广发期货：粕类：连粕跟随美豆回落 关注后续天气炒作

研报正文

【现货市场】

豆粕：6月24日，国内豆粕现货市场价格稳中偏弱，其中天津市场2940元/吨， 持稳，山东市场2880元/吨，跌10元/吨，江苏市场2850元/吨，跌10元/吨，广东市场2880元/吨，持稳。成交方面，全国主要油厂豆粕成交8.87万吨，较前一交易日减4.79万吨，其中现货成交7.27万吨，较前一交易日减1.09万吨，远月基差成交1.60万吨，较前一交易日减3.70万吨。开机方面，今日全国动态全样本油厂开机率为62.61%，较前一日下降8.29%。

菜粕：6月24日全国主要油厂菜粕成交1400吨。全国菜粕市场价格跌0-10元/吨，基差报价调整。

开机方面，今日全国19家菜籽压榨厂开机率为17%。

【基本面消息】

美国农业部(USDA)周度出口检验报告：截至2025年6月19日当周，美国大豆出口检验量为192,890吨，此前市场预估为20-45吨，前一周修正后为223,441吨，初值为215,803吨。

美国农业部周度作物生长报告：截至2025年6月22日当周，美国大豆优良率为66%，低于市场预期的67%，前一周为66%，上年同期为67%。

巴西对外贸易秘书处(Secex)：巴西6月前三周出口大豆9026124.24吨，日均出口量为644723.16吨，较上年6月全月的日均出口量697980.60吨减少8%。

美国商品期货交易委员会(CFTC)：截至6月17日，投机基金在芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货以及期权部位持有净多单59165手，比一周前增长33526手或131%，而之前一周净买入17038手。

全球农业巨头嘉吉公司宣布收购巴伊亚州一座大豆压榨、油脂精炼及灌装工厂，该工厂自1998年起一直由嘉吉租赁运营。

【行情展望】

美豆利多阶段性交易较为充分，伴随天气预期好转，行情偏弱。国内近期豆粕市场成交好转，饲料需求坚挺，提货、表观消费数据表现良好。目前国内大豆库存压力尚可，豆粕库存仍在低位，尽管开机持续好转，但下游积极提货，豆粕暂未出现库存压力。后续供应节奏较为确定维持高到港量，关注需求的持续性。豆粕单边目前趋势尚未定型，盘面短期或跟随美豆回调，但预计空间不大。