兴业期货：原油地缘溢价持续挤出 甲醇沿海供应紧张

研报正文

【原油】

地缘方面，以伊宣布停火已经超过3天，市场情绪大幅降温，地缘风险退出市场，地缘溢价持续挤出。库存方面，EIA最新数据显示，上周美国原油库存减少了580万桶，远超市场预期的130万桶，连续第五周下降，显示在消费旺季窗口下美国国内市场存在支撑。

总体而言，原油市场可能重回欧佩克+持续提速增产的背景影响，但盘面短期急速涨跌后存在震荡修复的需求，建议暂观望。

【甲醇】

本周西北多套检修装置重启，全国甲醇装置开工率上升3%至91.3%，达到年内次高。下周四套装置计划重启，开工率预计创年内新高。部分烯烃装置降负，烯烃装置开工率降低1%。冰醋酸开工率上升7%，达到年内最高，下周索普、长城负荷提升。

尽管甲醇开工率持续增长，但以烯烃和冰醋酸为代表的下游同样上升，供需保持平衡。另外中东冲突导致7~8月到港量减少，沿海供应紧张，期货价格走势偏强。

【聚丙烯】

本周聚烯烃新增检修和复产装置较多，开工率先降后升，其中PE降低2.3%，PP降低0.5%。月底复产装置较多，下周开工率预计上升。下游进入淡季，开工率延续下降。PE降低0.55%，PP降低0.58%。

包装膜和塑编开工率大幅下降，而中空和管材开工率反而小幅上升。7月6日OPEC+即将召开会议，存在继续增产可能，原油中长期走势依然向下。供需平衡，现货报价坚挺，期货存在支撑，推荐卖出看跌期权。

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