中信建投期货：美元受挫下行 铅锌提振明显

研报正文

一、观点与策略

【沪铅】

隔夜沪铅偏强震荡。基本面来看，供应端，内外 TC 两降，原生炼厂利润承压，下旬新增个别原生炼厂检修，短时原生供应小降。铅价波动刺激回收商出货情绪，再生炼厂反馈原料到货尚可，此前惜售长单出货厂内库存累积。但原料价格仍处相对高位，炼厂生产亏损成本支撑依旧有效。需求端，年中关账等因素导致蓄企入市拿货积极性不高，压价情绪明显。

总体来看，废电瓶价格回暖，铅蓄电池涨价预期对铅价有一定支撑，关注旺季转换消费转好预期兑现程度。

操作上，沪铅震荡思路对待，主力合约运行区间 16500-17500 元/吨附近。

【沪锌】

隔夜沪锌偏强震荡。宏观面，美联储内部就 7 月降息仍存较大分歧，不过从结果上看美元连续回落，对有色盘面形成较强支撑。消息面上，Nexa 旗下秘鲁炼厂工会罢工，复盘可知 18 年即有类似罢工情况，时间跨度未超过一周，预计影响不大。基本面看，供应端，原料方面，据百川盈孚调研，本周锌精矿交易 7 月 TC，矿山准备招标中，炼厂目前仍持上涨态度。供应端，山东云南等地区炼厂仍有增量预期，部分地区减量，但整体供应以增加为主。需求端，传统淡季，接单和开工情况表现不佳，北方高温和南方多雨也影响终端施工进度，昨日社库小幅累积。整体来看，宏观接连带动下，现货升水表现承压，预计上行空间受限。

操作上，沪锌反弹沽空，主力合约运行区间 21800-22800 元/吨附近。

二、铅锌行情信息

三、铅锌相关图表

(来源：中信建投期货)

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