宏源期货：中美确认贸易协定细节 棉花出口前景改善

研报正文

【重要资讯】

美国农业部将于6月30日美国东部时间中午12点(北京时间周二凌晨)发布2025年美国作物种植面积报告。

分析师平均预计2025年美国棉花播种面积为973.5万英亩，比3月份的预测低13.2万英亩，也将比上年的最终播种面积1118.3万英亩减少12.9%。

【交易策略】

上周五ICE棉花期货上涨，基准合约收高0.76%，连续第六日上涨，创下六周新高。中美确认贸易协定细节，提升了市场对美国棉花出口前景改善的预期，当然具体细则还需要官方公布确认。至少从心理上对于内外棉花有较强支撑意义，国内棉花也是连续上涨，并且接近14000元，可以说4月初以来的关税之战基本消除，棉花将会恢复到4月初14000元才合理。

随后棉花将重新回归自身基本面，6月30日USDA将会公布棉花种植面积，国内棉花也需要确认美国对中国关税到底降低到多少，如果全部免除，即34%关税取消，那么棉花还可能继续挑战15000元;如果还是保留20%或者10%关税，那么棉花可能要止步14500元。预计今日棉花高开概率较大，阻力14000元，支撑13700。

棉花