财达期货：生猪受二育入场支撑 玉米供应维持偏紧格局

研报正文

【生猪】

上周生猪期货高开偏强，LH2509 合约报收14005 元/吨，较前周结算价上涨 1.12%。

现货方面，全国外三元生猪市场价为14.53 元/公斤，环比上涨 0.17 元/公斤。利润方面，截至6 月27 日，自繁自养生猪养殖利润为 50.25 元/头，环比增加 30.85 元/头;外购仔猪养殖利润为-131.71 元/头，环比增加 55.08 元/头;猪粮比价为5.92，周环比增加 0.1。

上周全国生猪现货价格偏强波动，养殖端二育补栏积极性较前期有所提升，同时部分集团企业有控量操作，散户猪源有限，对生猪价格有所支撑。

需求方面，冻品入库量增加，一定程度上利多生猪价格;但天气炎热消费转差，价格上涨后下游接受度减弱，终端产品销价难有效跟进，同时部分地区二育积极性高价受阻。

短期来看，前期企业出栏量较大，临近月底集团厂缩量明显，叠加二育入场支撑，短期利好生猪现货价格;盘面关注上方14200压力位。

【玉米】

上周玉米期货冲高回落，C2509 合约报收2384 元/吨，较前周结算价下跌0.96%。

现货方面，全国玉米现货均价为 2430.98 元/吨，周环比上涨13.92元/吨。港口方面，截止 6 月 27 日，锦州港地区水分15%容重720 的玉米报价2330-2350 元/吨，高位上涨 15-20 元/吨;水分15%玉米平舱价2380-2390元/吨，环比持平。鲅鱼圈港地区水分 15%容重 720 的玉米报价2330-2350元/吨，高位上涨 15-20 元/吨;水分 15%玉米平舱价2380-2390 元/吨，环比持平。广东蛇口港地区水分 15%玉米散粮成交价 2460-2480 元/吨，一级玉米报价2510-2530 元/吨，环比持平。

工业消费方面，据 Mysteel 农产品调研显示，2025 年6 月19 日至6月25日，全国 149 家主要玉米深加工企业共消耗玉米118.92 万吨，环比上周增加1.29 万吨。玉米淀粉企业加工总量为 54.62 万吨，较上周降低0.06万吨;周度全国玉米淀粉产量为 26.46 万吨，较上周产量降低0.24 万吨;周度开机率为 51.15%，较上周降低 0.46%。

据 Mysteel 对全国35 家玉米酒精样本企业的调查数据显示，本期 DDGS 行业开工率小幅上升，开机率参考46.18%，较上周开工率 43.80%，上升 2.38%;样本企业 DDGS 周度生产总量参考9.398万吨，较上周产量 8.913 万吨，增加 0.485 万吨，增幅参考5.44%。

库存方面，据 Mysteel 农产品调研显示，截至2025 年6 月25日，全国12 个地区 96 家主要玉米加工企业玉米库存总量456.7 万吨，降幅0.54%。截至 6 月 27 日北方港口四港玉米库存共计约 280 万吨，广东港口玉米库存103万吨。

上周全国玉米现货市场延续强势，持粮主体观望惜售居多，深加工厂到货量处于低位，市场报价稳中偏强。需求方面，近期有新增检修企业，玉米淀粉行业开机表现区域分化，行业整体开机率小幅下滑。随着玉米价格强势上涨，小麦与玉米价差接近平水附近，小麦流入饲企的占比持续提升。

综合来看，贸易库存持续下降，市场供应维持偏紧格局，支撑玉米价格重心不断上移。消息方面，进口玉米拍卖即将落地，同时 7 月份将有定向稻谷拍卖。政策粮源投放预期施压，盘面短期高位调整。

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