瑞达期货：乙二醇主港发货节奏降低 短纤内外贸订单均显疲软

研报正文

【乙二醇】

美元指数跌至近三年来的低点，国际原油反弹，影响聚酯走势。供应方面，中国乙二醇装置周度产量在36.97万吨，较上周增加0.86万吨，环比升2.38%。本周国内乙二醇总产能利用率60.40%，环比升1.40%。中国聚酯行业周度平均产能利用率88.63%，较上周-0.65%。

截至6月26日，华东主港地区MEG港口库存总量50.57万吨，较上期库减少1.17万吨。下周国内乙二醇华东总到港量预计在12.84万吨。主港发货节奏降低到货有所回升，库存总量回落，下周预计到港量回升。短期乙二醇价格预计跟随原油价格波动，主力合约上方关注4500附近压力，下方关注4200附近支撑。

【短纤】

美元指数跌至近三年来的低点，国际原油反弹，影响聚酯走势。供应方面，中国涤纶短纤产量为16.31万吨，环比增加0.22万吨，增幅为1.37%。周期内涤纶短纤综合产能利用率平均值为86.27%，环比增加1.19%。需求方面，纯涤纱行业平均开工率在76.35%，环比持平。

纯涤纱原料备货平均8.60天，环比上升0.1天。库存方面，截至6月26日，中国涤纶短纤工厂权益库存7.77天，较上期上升0.08天;物理库存15.18天，较上期增加0.09天。

目前终端内外贸订单均显疲软，节后下游对后市预期悲观，接货积极性不高，纱企维持刚需采买，短纤工厂库存小幅增加。短期短纤价格预计跟随原油价格波动，主力合约上方关注6700附近压力，下方关注6450附近支撑。

【纸浆】

纸浆隔夜震荡，SP2509报收于5082元/吨。供应端，海关数据显示5月纸浆进口环比减少、针叶浆进口量环比减少，供给压力边际减弱，海外浆厂报价高位下行，智利Arauco公司调整2025年6月份木浆外盘：针叶浆银星740美元/吨，环比持平。

需求端，纸厂利润尚可但终端订单偏弱，按需采购为主，下游需求环比总体增加，白卡纸环比+1.7%，双胶纸环比+2.6%，铜版纸环比--0.2%，生活纸环比+1.3%。截止2025年6月26日，中国纸浆主流港口样本库存量：216.3万吨，较上期去库4.5万吨，环比下降2.0%，库存量在本周期呈现去库的走势。

纸浆港口库存处于同期高水平，下游整体需求表现力度欠佳，海外纸浆价格高位回落，后续注意纸浆进口情况。SP2507合约震荡，下方短线关注5000支撑，上方5400附近压力，注意风险控制。

纸浆 乙二醇 短纤