宝城期货：全球宏观氛围回暖 铜铝价格维持强势运行

研报正文

核心观点

【沪铜】

今日铜价增仓上行，主力期价站上 8.07 万关口，沪铜持仓量午后上升超 2 万张。午后有色普涨，白银也上行明显。宏观层面，上周以色列和伊朗停战，宏观氛围回暖，此外，美联储降息预期升温，美元持续下挫，利好铜价。产业层面，Mysteel 电解铜库存为 12.35 万吨，较上周去库 0.84 万吨。宏观和产业利好共振推动铜价站上 8 万关口，预计铜价将维持强势。

【沪铝】

今日铝价震荡上行，持仓量随之上升，主力期价站上 2.06 万关口。宏观层面，全球宏观氛围回暖，利好铝价。产业层面，电解铝价格上涨后，下游采购意愿下降，电解铝社库去化放缓。此外，电解铝厂利润较高，盘面套保压力较大。技术上，铝主力期价逼近 6 月中旬高点，注意技术压力。

【沪镍】

今日沪镍在 12 万上方窄幅震荡，午后随着有色板块上行。全球宏观回暖，镍价触底回升。基本面上，上游菲律宾和印尼镍矿维持强势;下游不锈钢弱势;硫酸镍持稳。技术上，期价触底回升后站上 12 万关口，关注 5 日均线支撑。

1. 产业动态

铜

7 月 1 日，近期，金川集团铜贵股份有限公司首票有色金属加工贸易深加工结转业务成功落地，打通了辖区有色金属加工贸易企业间保税料件高效流转的 “最后一公里”。

6 月 30 日国内市场电解铜现货库存 12.35 万吨，较 23 日降 0.84 万吨，较 26 日降 0.83 万吨。

铝

据 Mysteel 不完全整理，2025 年上半年国内共 74 个铝项目开工、投产。其中，西南铝业 20 万吨再生铝循环经济设备基础项目、魏桥创业集团滨州精细氧化铝新材料生产基地项目、南山铝业铝合金高值化循环利用项目等 49 个铝相关项目开工;立中集团高性能铝合金新材料项目、湖北鑫贵铝业、新疆星旭铝业等 25 个铝相关项目投产。

镍

7 月 1 日，精炼镍上海市场主流参考合约沪镍 2508 合约。金川电解主流升贴水+2550 元/吨，价格 122720 元/吨;俄罗斯镍主流升贴水+600 元/吨，价格 120770 元/吨;挪威镍主流升贴水+2750 元/吨，价格 122920 元/吨;镍豆主流升贴水-900 元/吨，价格 119270 元/吨。

2. 相关图表

沪铜 沪铝 沪镍