光大期货：棉花基本面支撑有限 原糖拖累国内反弹乏力

研报正文

一、研究观点

【棉花】

周二，ICE 美棉下跌 0.25%，报收 67.96 美分/磅，CF509 环比下降0.51，报收13745 元/吨，主力合约持仓环比下降 11709 手至 56.32 万手，新疆地区棉花到厂价为15187 元/吨，较前一日上涨 70 元/吨，中国棉花价格指数 3128B 级为 15212 元/吨，较前一日上涨 58 元/吨。

国际市场方面，美棉实播面积报告公布后，美棉价格环比回落，新年度美棉产量或同比基本持平。关注后续宏观及天气扰动。

国内市场方面，郑棉期价连续两日回落，持仓持续下降。我们认为主要原因有以下两点，一是新棉的丰产预期，国家棉花市场监测系统 6 月末调查报告显示，新疆地区植棉面积同比增加 8.2%，增幅环比上调。另一方面是当前下游需求支撑力度有限。当前下游纺织企业开机仍在小幅下降，略低于往年同期，产成品库存逐渐累积。综合来看，基本面对棉价支撑有限，市场情绪逐渐降温，短期棉价或有小幅回调。关注持仓变化。

【白糖】

消息方面，根据沐甜科技消息，原糖期货合约 7 月份到期的交货量初步估计为888 手，约合 45110 吨。如果交割数据得到确认，这将是自 2014 年以来ICE 交易所7 月合约交割量最低的一次。

现货报价方面，广西制糖集团报价 6050~6120 元/吨，个别上调 10 元/吨;云南制糖集团报价 5810~5850 元/吨，报价持稳;加工糖厂主流报价区间 6230~6680 元/吨，少数下调 20~30 元/吨。原糖方面，7 月合约到期交割，买方接货意愿不足，拖累期价。

国内方面，受原糖走弱拖累，昨日夜间时段糖价跌幅超 1%，从国内销售进度来看盘面有超跌迹象，但原糖疲弱国内反弹乏力，后期关注 6 月产销数据，耐心等待盘面是否有修复价格的机会。

二、日度数据监测

三、市场信息

1、7 月 1 日棉花期货仓单数量 10211 张，较上一交易日下降 62 张，有效预报 301 张。

2、7 月 1 日国内各地区棉花到厂价：新疆 15187 元/吨，河南 15256 元/吨，山东 15204 元/吨，浙江 15407 元/吨。

3、7 月 1 日纱线综合负荷为 52.4，较前一日下降 0.1;纱线综合库存为 28.6，较前一日上涨 0.2;短纤布综合负荷为 48.9，较前一日上涨 0.1;短纤布综合库存为 33.2，较前一日下降 0.1。

4、7 月 1 日白糖现货价格：南宁地区 6090 元/吨，较前一日上涨 10 元/吨，柳州地区 6110 元/ 吨，较前一日持平。

5、7 月 1 日白糖期货仓单数量 23749 张，较前一交易日持平，有效预报 0 张。

四、图表分析

棉花 白糖