宁证期货：螺纹钢呈现底部有支撑 硅铁库存消化难度增加

研报正文

【螺纹钢】

7月2日，国内钢材市场上涨，唐山迁安普方坯出厂含税价涨30报2930元/吨。5家钢厂建筑钢材出厂价上调10-70元/吨。全国31个主要城市20mm三级抗震螺纹钢均价3228元/吨，较上个交易日涨23元/吨。

评：由于钢厂多数小幅盈利，铁水产量可能维持高位运行，原燃料价格窄幅波动，尤其“双焦”现货市场触底，成本端对钢价仍有支撑。同时，沙钢、中天钢铁等主流钢厂7月上旬建材价格继续持平，也对钢价底部形成支撑。宏观面，近期中央财经委重磅发声，要求依法依规治理企业低价无序竞争，提振市场情绪。不过，需求端或难支持钢价持续反弹，钢价呈现底部有支撑、上涨空间有限的震荡偏强格局。

【硅铁】

Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率(产能利用率)全国31.70%，较上期降0.99%;日均产量13940吨，较上期降50吨。

评：煤炭供需宽松格局难以扭转、动力煤价格涨幅或将较为有限，兰炭价格仍存松动空间，硅铁用电成本也存在下调可能，成本端对价格的支撑力度存疑。目前厂家复产进程偏缓，但行业长期低开工状态难以维持，硅铁供应有望进一步回升。当前钢材产量延续高位，硅铁需求端仍具韧性，但终端需求淡季成材产量仍存下滑预期，需求端对硅铁价格的支撑不宜乐观，市场库存的消化难度增加，硅铁价格进一步上行的驱动不足。

【菜粕】

据Mysteel调研数据显示：截至2025年第26周，沿海油厂菜粕库存为1.1万吨，较上周增加0.09万吨;华东地区菜粕库存36.90万吨，较上周增加0.06万吨;华南地区菜粕库存为30.1万吨，较上周减少0.70万吨;华北地区菜粕库存为4.31万吨，较上周减少0.87万吨;全国主要地区菜粕库存总计72.41万吨，较上周减少1.41万吨。

评：水产养殖旺季需求攀升，加之饲料企业为满足生产所需，刚性补库行为增多，市场交投活跃度明显回升。但是市场采购仍以满足基本需求为主，尚未出现大规模囤货现象，预计短期内菜粕价格将持续震荡运行为主，操作建议：低位做多，关注上方压力。

【棕榈油】

据外媒报道，贸易机构数据显示，印度6月份棕榈油进口量环比激增61%，达到95.3万吨，为11个月来的最高水平;6月豆油进口量环比下降9%，至36.3万吨;6月葵花籽油进口量环比增长18%，至21.6万吨;6月食用油总进口量环比增长30%，达到153万吨，为7个月来的最高水平。

评：马来西亚6月棕榈油产量减少、出口环比增加，产地数据对价格有支撑。国内方面，豆棕现货价差持续倒挂，随着棕榈油大量到港，供应充足，需求疲软。短期棕榈油操作建议：低位做多。

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