广发期货：玉米：进口拍卖持续 盘面有所回调

研报正文

【现货价格】

7月2日，东北三省及内蒙主流报价2190-2320元/吨，较昨日稳定;华北黄淮主流报价2420-2470元/吨，整体较昨日稳定。港口价格方面，鲅鱼圈(容重680-730/15%水)收购价2320-2340元/吨，较昨日稳定;锦州港(15%水/容重680-720)收购价2320-2340元/吨，较昨日稳定;蛇口港散粮玉米成交价2470元/吨，较昨日稳定，到货成本居高、南北发运持续倒挂，贸易商销售心态稳定。一等玉米装箱进港2370-2390元/吨，二等玉米平仓价2360-2380元/吨，部分较昨日稳定。

【基本面消息】

据Mysteel调研显示，截至2025年6月27日，广东港内贸玉米库存共计104.1万吨，较上周减少9.20万吨;外贸库存0.3万吨，较上周持平;进口高粱50.5万吨，较上周增加3.70万吨;进口大麦34万吨，较上周增加4.70万吨。

据Mysteel农产品调研显示，截至2025年6月27日，北方四港玉米库存共计272.4万吨，周环比减少8.0万吨;当周北方四港下海量共计25.2万吨，周环比减少8.60万吨。

【行情展望】

东北地区余粮偏少，贸易商挺价及锁定粮源需要，价格保持坚挺;华北地区出货量回归低位，深加工价格维稳;整体现货价格稳中偏强，但受进口拍卖持续，7月4日投放约30.6万吨，看涨情绪波动多头减仓，期货有所下调。下游深加工季节性检修，备货需求一般;养殖端随采随用，以刚需补库为主;不过小麦玉米价差走缩甚至平价，饲用替代不断增加，限制玉米涨幅。

中期来看，玉米供应偏紧叠加进口量保持低位，养殖消费逐步增加，三季度供需缺口存在支撑玉米上行。综上，当前玉米受情绪及政策投放节奏回调，但底部支撑仍强，关注后续政策拍卖情况，短线操作为主。