冠通期货：消费淡季下游观望增加 塑料期价维持低位震荡

研报正文

【策略分析】

7月3日，新增裕龙石化HDPE、上海赛科全密度等检修装置，塑料开工率下降至82%左右，目前开工率降至中性偏低水平。PE下游开工率环比下降0.55个百分点至38.14%，农膜原料库存略有减少，农膜进入淡季，农膜订单略有增加，包装膜订单小幅下降，整体PE下游开工率仍处于近年同期偏低位水平。石化去库速度一般，石化库存处于近年同期中性水平。美国加征关税不利于塑料下游制品出口同时聚乙烯上游乙烷进口受限。

特朗普称美国与越南达成贸易协议提振市场情绪，原油价格反弹。供应上，新增产能山东裕龙石化2#HDPE新近投产，近期开工率略有下降，缓解一定压力。地膜进入淡季，华东、华南、华北地区地膜价格稳定，下游其他需求一般，目前新单跟进缓慢，南方梅雨高温季节到来，消费淡季下游观望增加，少量刚需拿货，库存压力仍大，中东地缘风险急剧降温，原油大幅下跌，伊朗进口货源占比塑料表需约3%，预计近期塑料低位震荡。

【期现行情】

期货方面：

塑料2509合约增仓震荡运行，最低价7266元/吨，最高价7320元/吨，最终收盘于7284元/ 吨，在60日均线上方，涨幅0.29%。持仓量增加839手至444132手。

现货方面：

PE现货市场多数稳定，涨跌幅在-80至+50元/吨之间，LLDPE报7190-7490元/吨，LDPE报 9260-9830元/吨，HDPE报7670-8100元/吨。

【基本面跟踪】

基本面上看，供应端，新增裕龙石化HDPE、上海赛科全密度等检修装置，塑料开工率下降至82%左右，目前开工率降至中性偏低水平。

需求方面，截至6月20日当周，PE下游开工率环比下降0.55个百分点至38.14%，农膜原料库存略有减少，农膜进入淡季，农膜订单略有增加，包装膜订单小幅下降，整体PE下游开工率仍处于近年同期偏低位水平。

月底石化停销结算结束，周四石化早库环比减少3万吨至71万吨，较去年同期低了3万吨，近期石化去库速度一般，石化库存处于近年同期中性水平。

原料端原油：布伦特原油09合约上涨至68美元/桶，东北亚乙烯价格环比持平于860美元/吨，东南亚乙烯价格环比持平于850美元/吨。

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