五矿期货:棉花去库速度有所放缓 生猪二育栏位仍有上升空间
研报正文
【棉花】
【重点资讯】
周五郑州棉花期货价格窄幅震荡,郑棉 9 月合约收盘价报 13780 元/吨,较前一交易日下跌5元/吨,或0.04%。现货方面,中国棉花价格指数(CCIndex)3128B 新疆机采提货价15050 元/吨,较上个交易日持平,3128B 新疆机采提货价-郑棉主力合约(CF2509)基差 1270 元/吨。
消息方面,上周五为美国“独立日”假期,包括 ICE 美棉花在内的美国软商品市场休市一天。中国商务部新闻发言人 7 月 4 日表示,中方正依法依规审批符合条件的管制物项出口许可申请。美方也采取相应行动,取消对华采取的一系列限制性措施,有关情况已向中方作了通报。
【交易策略】
6 月美棉种植意向报告利空,USDA 预估的 2025 年美国棉花种植面积高于市场预期。国内方面,近期中美谈判预期利好仍支撑着棉价。但从基本面来看,基差快速走强,不利于下游消费,去库速度有所放缓,并且未来有可能发放进口配额。总体而言,短线棉价或延续震荡,重点关注中美谈判结果落地。
【生猪】
【现货资讯】
周末国内猪价普遍下跌,跌幅偏大,河南均价落 0.32 元至 15 元/公斤,四川均价落0.4 元至14.41元/公斤,养殖端出栏节奏加快,市场看跌氛围浓厚,下游接货心态谨慎,需求支撑不足,市场走货放缓,猪价承压下跌,今日或跌幅收窄。
【交易策略】
6 月下旬以来现货明显反弹,伴随着屠宰缩量和体重下滑,显示市场开始集中体现年中的季节性供应减量,且在当前散户占比偏低的以及肥标差偏大的背景下,二育栏位仍有上升空间,侧面起到托底的作用;考虑现货易涨难跌的背景,盘面尤其近月在贴水背景下,下方空间受到限制,短多或仍有空间,但中期需要考虑供应后置以及上方套保盘的压力。
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