瑞达期货：产业预期有所回暖 碳酸锂供需状态或逐步改善

研报正文

行业消息

1、GGII：1-5月全球新能源汽车累计销售697.5万辆，同比增长28%，带动全球动力电池装机量约369.8GWh，同比增长35%。其中，我国动力电池装机量占据全球61.4%的份额，排名前十企业占据六席。

2、乘联分会秘书长崔东树发文称，2025年5月，全国二手车市场交易量160.4万台，环比降6%，同比增长1.2%，交易金额为1030亿元，同比增 0.6%。1-5月，二手车累计交易量791万台，同比增0.6%，交易额5164亿元，降2.1%。

3、中国物流与采购联合会数据显示，6月全球制造业采购经理指数为49.5%，较上月上升0.3个百分点，连续两个月环比上升。数据显示，指数仍在收缩区间，但连续两个月小幅上升，反映出全球经济恢复力度有所回升。

4、美国众议院通过了一项由总统特朗普主导的税收与支出全面改革法案(大而美法案The One, Big, Beautiful Bill)。法案内容庞杂，其中针对电动汽车(EV)补贴机制的重大调整引发了市场广泛关注。7500美元新车联邦税收抵免和4000美元二手车抵免将在9月30日正式终止，预计将对美国新能源汽车市场产生深远影响。

观点总结

盘面走势，碳酸锂主力合约震荡走势，截止收盘+0.00%。持仓量环比减少，现货贴水，基差走弱。

本面上，原料端，受到宏观政策改善预期的影响，海外矿山借机挺价锂矿价格受到现货价格拉动作用而走高，冶炼厂在有套保空间的基础上，采购锂矿意愿亦有所回升。供给端，国内锂盐厂增产较为明显，一方面由于一体化锂盐厂成本较优以及盐湖方面的季节性增量，另一方面在前期参与套保的部分冶炼厂，锁定利润，生产意愿亦有所提振。

国内供给量级仍保持偏多状态，产业库存继续积累。需求端，下游目前采买情况仍以刚需补库为主，受淡季影响备库意愿并未明显加强，现货市场成交仍较为清淡。消费端，受到宏观政策的影响，产业预期有所修复，后续仍需实质消费拉动有效需求。整体来看，碳酸锂基本面仍呈现供给偏多、需求暂弱的局面，但产业预期有所回暖，供需状态或逐步改善。

期权方面，持仓量沽购比值为53.31%，环比-4.1689%，期权市场认购持仓占据优势，期权市场情绪偏多头，隐含波动率略降。

技术面上，60分钟MACD，双线位于0轴上方，绿柱收敛。

操作建议，轻仓逢高抛空交易，注意交易节奏控制风险。

碳酸锂