宝城期货：螺纹钢需求平稳运行 铁矿石乐观情绪发酵

研报正文

核心观点

【螺纹钢】

主力期价震荡运行，录得 0.07%日涨幅，量仓扩大。现阶段，螺纹供应回升，而需求延续弱势，基本面表现偏弱，淡季钢价仍易承压，相对利好则是库存低位，现实矛盾不大，且原料强势带来成本支撑，多空因素博弈下钢价维持震荡运行态势，关注需求表现情况。

【热轧卷板】

主力期价震荡运行，录得 0.09%日涨幅，量增仓缩。目前来看，热卷供需两端平稳运行，库存持续累库，基本面未有实质性改善，相对利好则是政策利好预期与成本支撑，预计热卷价格延续震荡企稳态势，关注需求表现情况。

【铁矿石】

主力期价震荡上行，录得 0.68%日涨幅，量仓扩大。现阶段，乐观情绪发酵，矿价震荡走高，但目前供需双弱局面下矿石基本面表现弱稳，上行驱动不强，预计矿价转为高位震荡运行态势，关注成材表现情况。

一 产业动态

(1)国家统计局：PPI 环比降幅与上月相同，部分行业价格呈企稳回升态势

6 月份，扩内需、促消费政策持续显效，居民消费价格指数(CPI)同比由上月下降转为上涨 0.1%;环比下降 0.1%，降幅比上月收窄 0.1 个百分点;扣除食品和能源价格的核心 CPI 同比继续回升，上涨 0.7%。工业生产者出厂价格指数(PPI)环比下降 0.4%，降幅与上月相同，同比下降 3.6%，降幅比上月扩大 0.3 个百分点。

(2)国家发改委：将坚持适度超前、不过度超前的原则，推进现代化基础设施体系迈上更高台阶

国家发展改革委副主任李春临在国新办发布会上表示，“十四五”时期中国基建不断跑出向心力和加速度。主动脉更畅通，比如国家综合立体交通网主骨架的“6 轴 7 廊 8 通道”目前建成率已经超过 90%，覆盖了超过 80%的县，服务 90% 左右的经济和人口，形成了横联东西、纵贯南北、通江达海的国民经济主动脉。李春临表示，下一步将坚持适度超前、不过度超前的原则，持续固根基、扬优势、补短板、强弱项，推进现代化基础设施体系不断迈上更高台阶。

(3)秘鲁对华盘条作出反倾销初裁

2025 年 7 月 8 日，秘鲁国家竞争和知识产权保护局倾销、补贴和消除非关税贸易壁垒委员会在官方日报《秘鲁人报》发布第 092-2025/CDB-INDECOPI 号公告，对原产于中国的盘条作出反倾销初裁，初步裁定对涉案产品征收 64.6 美元/吨的临时反倾销税，措施自公告发布次日起生效，有效期为四个月。涉案产品为直径介于 5.5～16 毫米、表面和横截面光滑的低碳和高碳非合金盘条，涉及秘鲁税号 7213.20.00.00、7213.91.10.00、7213.91.90.00 和 7213.99.00.00 项下的产品。

二 现货市场

三 期货市场

四 相关图表

五 后市研判

螺纹钢：供需格局变化不大，建筑钢厂生产积极，螺纹钢周产量环比再增 3.24 万吨，供应持续回升并至年内高位，且品种吨钢利润良好，生产积极性难退，压力有所增加。与此同时，螺纹钢需求平稳运行，周度表需和高频每日成交均低位回升，多因钢价上涨刺激投机需求所致，且两者仍是近年来同期低位，鉴于下游行业未见好转，淡季弱势未退，继续承压钢价。

综上，螺纹供应回升，而需求延续弱势，基本面表现偏弱，淡季钢价仍易承压，相对利好则是库存低位，现实矛盾不大，且原料强势带来成本支撑，多空因素博弈下钢价维持震荡运行态势，关注需求表现情况。

热轧卷板：供需两端变化不大，板材钢厂生产平稳，热卷周产量环比增 0.90 万吨，高位持稳运行，供应压力未见缓解。与此同时，热卷需求弱稳运行，周度表需环比微降 1.88 万吨，而投机需求刺激下高频成交有所放量，同时主要下游行业冷轧产量维持高位，其产业矛盾有所缓解，继续给予热卷需求支撑，后续需关注关税“豁免期”结束后外围风险情况。

综上，热卷供需两端平稳运行，库存持续累库，基本面未有实质性改善，相对利好则是政策利好预期与成本支撑，预计热卷价格延续震荡企稳态势，关注需求表现情况。

铁矿石：供需格局有所走弱，库存再度增加，钢厂临检增多，矿石终端消耗有所回落，上周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比下降，降幅有限且处于相对高位，给予矿价支撑，持续性有待跟踪。

与此同时，港口到货有所回升，但矿商发运延续下降态势，海外矿石供应有所收缩，多因财年末冲量结束，而内矿供应趋稳，矿石供应迎来收缩，重点关注后续降幅情况。目前来看，乐观情绪发酵，矿价震荡走高，但目前供需双弱局面下矿石基本面表现弱稳，上行驱动不强，预计矿价转为高位震荡运行态势，关注成材表现情况。

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