光大期货：棉花丰产预期仍然较强白糖期现基差持续提振盘面

2025-07-10 10:45 阅读数 2 #期货研报

关联商品棉花白糖

研报正文

一、研究观点

【棉花】

周三，ICE 美棉上涨 0.5%，报收 67.72 美分/磅，CF509 环比上涨 0.51%，报收13830 元/吨，主力合约持仓环比增加 3515 手至 54.68 万手，新疆地区棉花到厂价为15163 元/吨，较前一日下降 12 元/吨，中国棉花价格指数 3128B 级为 15184 元/吨，较前一日下降 9 元/吨。

国际市场方面，近期整体驱动有限。宏观层面多为日内扰动，美元指数在 97-98 区间震荡。基本面来看，美国棉花实播面积超此前预期，美棉生长状况良好，产量或环比调增，同比持平，关注 7 月 USDA 报告，本周六公布。

国内市场方面，昨日郑棉 V 字走势，环比小幅收涨。近期郑棉上下方均有驱动，但力度有限。一方面，棉花低进口、低库存，以及近期天气扰动对棉价有一定支撑。另一方面，新棉丰产预期仍然较强，且当前处于淡季周期，需求端支撑力度有限。综合来看，短期郑棉破局动力偏弱，预计短期仍维持区间震荡走势，09 合约走势或好于 01，关注宏观及天气扰动。

【白糖】

消息方面，普氏预计巴西中南部地区 6 月下半月甘蔗压榨量为 4424 万吨，同比减少 9.7%;预计食糖产量为 295 万吨，同比减少 9.8%;预计乙醇产量为20.1 亿升，同比减少 13.1%。

现货报价方面，广西制糖集团报价 6020~6090 元/吨，部分调整10 元/吨，涨跌不一;云南制糖集团报价 5780~5820 元/吨，上调10 元/吨;加工糖厂主流报价区间 6180~6700 元/吨，个别下调 10 元/吨。原糖昨日受巴西双周产量预估同比回落影响，期价反弹。国内方面，云南糖加速去库，未来进口糖报价影响更大，期现基差持续提振盘面，关注 9-1 反套机会。

二、日度数据监测

棉花丰产预期仍然较强白糖期现基差持续提振盘面

三、市场信息

1、7 月 9 日棉花期货仓单数量 9932 张，较上一交易日下降 39 张，有效预报 266 张。

2、7 月 9 日国内各地区棉花到厂价：新疆 15163 元/吨，河南 15213 元/吨，山东 15149 元/吨，浙江 15415 元/吨。

3、7 月 9 日纱线综合负荷为 51.3，较前一日持平;纱线综合库存为 29.8，较前一日上涨 0.1;短纤布综合负荷为 48.6，较前一日下降 0.1;短纤布综合库存为 33.5，较前一日持平。

4、7 月 9 日白糖现货价格：南宁地区 6040 元/吨，较前一日上涨 20 元/吨，柳州地区 6075 元/ 吨，较前一日下降 5 元/吨。

5、7 月 9 日白糖期货仓单数量 22987 张，较前一交易日下降 105 张，有效预报 106 张。