宁证期货：锰硅供需关系趋向宽松 螺纹钢延续窄幅调整运行

研报正文

【螺纹钢】

7月9日，国内钢材小幅下跌，唐山迁安普方坯出厂含税价稳报2910元/吨。全国31个主要城市20mm三级抗震螺纹钢均价3242元/吨，较上个交易日跌1元/吨。

评：近期，焦煤、焦炭价格稳中偏强，考虑到煤矿逐步复工复产，价格上涨空间或有限。淡季钢材需求疲弱态势难改，下游终端按需采购，钢市或呈现供需两弱格局。整体来看，成本对钢价尚有一定支撑，但需求跟进不足，钢价或延续窄幅调整运行。

【锰硅】

Mysteel统计全国187家独立硅锰企业开工率为40.34%，较上周增长1.13%;日均产量为25730吨，环比增长125吨，处近两个月来最高水平。

评：港口矿价小幅上探，但澳矿发运逐步恢复、港口货源并不紧张，叠加远期低价期货矿陆续到港，预计矿价上行幅度有限。目前成材产量仍处高位，利润修复环境下锰硅厂家复产驱动增加、锰硅主产区连续七周复产。随着终端用钢需求淡季的深入，钢材去库进程放缓，钢厂利润存在收缩可能，成材减产预期仍存。成本推升力度不足，锰硅供需关系趋向宽松，期价进一步上行的空间较为有限。

【烧碱】

山东32%液碱810元/吨，环比上日持平;山东液碱暂稳，液氯价格稳定，氯碱利润-62元/吨;烧碱周度产能利用率80.5%，环比-2%;液碱样本企业库存38.42万吨，周下降1.59%;下游氧化铝周开工80%，周度持平、粘胶短纤周开工75.17%，环比-3.4%。

评：目前烧碱装置开工高位，本周预期开工小幅提升，企业库存下降，下游氧化铝部分企业复产提产仍较为谨慎，新投产量变现尚需时间，非铝下游行业需求下降。山东区域当前液碱市场整体持稳，下游刚需为主。预计烧碱09合约短期震荡运行，上方压力2535一线，建议观望或谨慎短线做空。

【聚丙烯】

华东拉丝级聚丙烯主流价7110元/吨，下降8元/吨;聚丙烯产能利用率76.17%，较上日-1.09%;下游行业平均开工48.78%，周下降0.27个百分点;聚丙烯商业库存78.51万吨，周下降0.07万吨;两油聚烯烃库存76.5万吨，较昨日下降1.5万吨。

评：聚丙烯开工下滑，镇海炼化4PP新装置顺利投产，整体供应仍充裕。聚丙烯商业库存偏稳运行，高于前两年同期值，在供需宽松背景下，预计商业库存阶段性仍高位运行。终端支撑不足，贸易报盘弱势走跌，让利促成交。预计PP09合约短期震荡运行，上方压力7120一线，建议观望或反弹短线做空。

螺纹钢 聚丙烯 锰硅 烧碱