瑞达期货：玉米饲用需求有所下降 淀粉供需表现仍然宽松

研报正文

行业消息

1、巴西国家商品供应公司(CONAB)表示，截至7月5日，巴西2024/25年度的二季玉米收获进度为27.7%，一周前17.0%，去年同期61.1%，五年均值38.5%。

2、在占到全国玉米播种面积92%的18个州，截至7月6 日，美国玉米吐丝率为18%，上周8%，去年同期22%，五年均值15%。

观点总结(玉米)

美国农业部(USDA)公布的种植面积报告显示，2025年美玉米种植面积为9520万英亩，较3月预估的9530万英亩略有下滑，但较2024年增长5%。季度谷物库存报告显示，美国2025年6月1日当季玉米库存为46.44亿蒲式耳，接近市场预估，较去年同期下滑7%。种植面积增加且生长初期优良率保持良好，产出前景较好。国际玉米价格优势仍存。

国内方面，进口玉米第三拍成交继续降温，成交率降至54%，平均溢价降至9元/ 吨，其中辽宁成交率降到38%。拍卖使得市场情绪略受影响，贸易商售粮心态有所松动，而深加工企业开机率呈下滑趋势，而生猪补栏的情况也不乐观，企业需求相对一般，提价收购积极性不高，部分区域价格继续下调。同时，小麦饲用替代优势明显，饲料企业逐渐加大小麦采购替代玉米，玉米饲用需求有所下降。盘面来看，近来玉米期价高位震荡回落，总体表现偏弱。

观点总结(淀粉)

受玉米淀粉企业生产持续亏损影响下，行业开机率继续处于近年同期低位。在供应压力明显减弱以及玉米现货价格相对坚挺支撑下，玉米淀粉现货价格表现相对良好。不过，民用及造纸市场需求欠佳，下游需求也进入传统淡季，下游提货略有放缓，供需表现仍然宽松。截至7月9日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量133.7万吨，较上周增加2.40万吨，周增幅1.83%，月增幅2.14%;年同比增幅26.97%。盘面来看，受玉米回落影响，近日淀粉也总体偏弱震荡，短线参与为主。

重点关注 周四、周五mysteel玉米周度消耗以及淀粉企业开机、库存情况

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