国信期货：沥青需求端较为低迷 PTA短期跟随成本波动

研报正文

【尿素】

周一，尿素期货主力合约UR2509价格较上一交易日下跌0.68%，持仓18.17万手。据卓创资讯，今日8:30-11:00，山东中小颗粒尿素市场均价1820元/吨，较上一工作日下滑21元/吨;河南中小颗粒尿素市场均价1827元/吨，较上一工作日下滑6元/吨;尿素生产企业最新一期的开工率为83.91%，环比下降0.6%;

虽然尿素现货供应小幅降低，但供应仍然较为充裕，日产量达到19万吨左右，同比居于近5年高位;农业需求方面，华北、华中地区玉米等农作物进入追肥关键期，形成一定支撑;工业需求方面，随着秋季备肥启动，复合肥市场将逐渐回暖;此外三聚氰胺行业对尿素市场的支撑较为稳固。操作上建议震荡思路为主。

【沥青】

周一，沥青期货主力合约BU2509价格较上一交易日上涨1.08%，持仓量为23.12万手。据卓创资讯，今日9:00-11:30，西北以及山东市场沥青现货价格分别上涨25元/吨、10元/吨，其余地区沥青现货价格大体企稳。当前沥青生产企业开工负荷率虽处同期低位，变化有限，对沥青市场形成一定支撑。

需求端整体较为低迷，下游用户及贸易商普遍采取谨慎策略，入市积极性不高。当前沥青价格中枢锚定原油价格波动。而原油价格近期呈现区间震荡走势，未能为沥青提供明确方向指引。综合来看，成本端波动叠加终端需求不振，预计短期沥青价格将维持震荡格局。操作上，建议维持短线交易思路。

【原油】

周一国内原油期货价格继续反弹，主力合约SC2508报收于527.5元/桶，上涨13.4元/桶，涨幅2.61%，持仓增加812手。在美国的能源公司连续第11周削减石油和天然气钻井平台数量,为2020年7月以来首次。通用电气公司的油田服务机构贝克休斯公布的数据显示，截至7月11日的一周，美国在线钻探油井数量424座，比前周减少1座，为2021年9月份以来最少，比去年同期减少54座。IEA上调今年石油供应增长预测30万桶/日，至210万桶/日。产油国加速增产计划令供应端面临较大压力，利空油市。

海关总署数据显示，中国6月原油进口4988.8万吨，1-6月原油进口27938.6万吨。中国能源需求稳健，提振原油市场心态。技术面，油价短期维持震荡偏强运行。操作建议：震荡偏多。

【PTA】

周一，TA2509上涨0.64%，成交减少15.3万手，持仓减少1.5万手。卓创数据，午后市场主流商谈区间4735-4765元/吨，下周主港货源报盘参考期货2509升水10元/吨，基差偏稳。终端需求淡季，下游聚酯降负，但PTA供应回升，供需边际走弱，上周库存小幅累积。原油震荡走高，PXN偏强整理，成本端支撑增强。PTA短期跟随成本波动，关注原料走势。建议单边震荡思路，逢高做空加工费。

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