铜冠金源：螺纹钢需求偏弱格局不变 铁矿石库存压力小幅增加

研报正文

【螺纹钢】

周一钢材期货震荡走势。现货市场，昨日现货成交 10.5 万吨，唐山钢坯价格 2960(0)元/吨，上海螺纹报价 3210(-10)元/吨，上海热卷 3300(0)元/吨。央行发布数据显示，2025 年上半年，我国社会融资规模增量为 22.83 万亿元，比上年同期多 4.74 万亿元;人民币贷款增加 12.92 万亿元。6 月末，M2 余额同比增长 8.3%。海关总署发布数据显示，以人民币计，2025 年上半年，我国货物贸易进出口总值 21.79 万亿元，创历史同期新高，同比增长 2.9%。

基本面数据偏弱，上周五大材产销回落，库存持平。螺纹钢期货本轮反弹，以宏观预期利好为主，供需结构改善为辅，短线市场情绪偏暖，预计期价维持震荡反弹走势。由于需求偏弱格局不变，期价上行压力仍然较大。

【铁矿石】

周一铁矿期货震荡走势。昨日港口现货成交 95 万吨，日照港 PB 粉报价 750(+2)元/ 吨，超特粉 635(0)元/吨，现货高低品 PB 粉-超特粉价差 115 元/吨。7 月 7 日-7 月 13 日，中国 47 港到港总量 2883.2 万吨，环比增加 347.7 万吨;中国 45 港到港总量 2662.1 万吨，环比增加 178.2 万吨;北方六港到港总量 1147.9 万吨，环比减少 264.1 万吨。澳洲巴西铁矿发运总量 2558.8 万吨，环比增加 93.8 万吨。澳洲发运量 1738.3 万吨，环比减少 64.3 万吨。巴西发运量 820.5 万吨，环比增加 158.1 万吨。

供应端，本周海外发运环比增加，到港均环比反弹，处于近年中位水平，库存压力小幅增加。需求端，近期检修增加，上周铁水环比减少，根据高炉停复产计划，预计铁矿需求延续偏弱状态。预计短线铁矿震荡走势。

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