英大期货：小麦饲用替代优势明显 玉米现货小幅走弱

研报正文

一、行情回顾

二、行业新闻

1、USDA 报告前分析师预计 2025/26 年度全球玉米期末库存为 2.7746 亿吨，高于上月美国农业部预测的 2.7524 亿吨，预测范围从 2.74 亿吨到 2.85 亿吨。

2、USDA 报告前分析师平均预计美国 2025/26 年度玉米期末库存为 17.2 亿蒲，低于上月美国农业部预测的 17.5 亿蒲，预测范围从 15.71 亿蒲到 18.56 亿蒲。

三、行情展望

美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布称，截至 25 年 7 月 6 日当周，美国玉米优良率为 74%,高于市场预期的 73%，前一周为 73%,上年同期为 68%。生长初期优良率保持良好，产出前景较好，国际玉米价格优势仍存。

国内方面，进口玉米第三拍成交继续降温，成交率降至 54%，平均溢价降至 9 元/吨，其中辽宁成交率降到 38%。拍卖使得市场情绪略受影响，持粮主体出货意愿加强，市场流通粮源增多，加工企业厂门到货偏多，企业趁机压价收购，现货小幅走弱。同时，小麦饲用替代优势明显，饲料企业逐渐加大小麦采购替代玉米，玉米饲用需求有所下降。

玉米