宝城期货：强预期主导盘面走向 双焦期价延续偏强运行

研报正文

核心观点

【焦炭】

7 月 17 日，焦炭主力合约尾盘拉涨，延续偏强运行，K 线调整至 10 日均线后再次反弹，市场氛围仍偏乐观。现货市场方面，日照港准一级湿熄焦平仓价格指数最新报价为 1220 元/吨，周环比持平;青岛港准一级湿熄焦出库价为 1270 元/吨，周环比上涨 3.25%。

焦炭原料氛围率先改善，焦煤现货价格走高，引发焦企亏损扩大，成本支撑走强带动焦炭提涨预期升温。期货市场方面，焦炭维持供需双降格局，基本面并无明显好转，不过当前市场对弱现实的交易有限，强预期主导盘面走向。

整体来看，受国内外多重利好消息提振，焦炭主力合约维持偏强运行，考虑到强预期在短期内难以证伪，焦炭或延续震荡上行走势，密切关注国内外政策情况。

【焦煤】

7 月 17 日，焦煤主力合约报收 918.5 点，日内上涨 1.55%。截至收盘，主力合约持仓量为 55.15 万手，较前一交易日仓差为-10555 手。从产业来看，焦煤短期基本面并无明显好转，甚至 7 月前两周供应端迎来边际增长。不过，受到美国推延关税豁免期和国内“反内卷整治”等消息面利多带动，市场氛围持续好转，带动期货价格向上反弹。

此外，7 月 7 日至 8 日，习近平总书记在山西实地考察时，指出要在扛牢国家电煤保供责任前提下，推动煤炭产业由低端向高端、煤炭产品由初级燃料向高价值产品攀升，市场看空情绪暂退。现阶段，市场氛围良好，7 月份国内还有政治局会议，强预期主导盘面走向，短期内预计焦煤期货维持偏强运行，继续关注相关政策动态。

一 产业资讯

(1)国家统计局：上半年全国分省市原煤产量出炉，山西同比增 10.1%

国家统计局数据显示，2025 年 6 月，中国原煤产量为 42107.4 万吨，同比增长 3.0%;1-6 月累计产量为 240455.9 万吨，同比增长 5.4%。

从分省数据来看，1-6 月山西、内蒙古和陕西原煤产量累计同比分别增长 10.1%、0.7%和 3.3%。

(2)临汾安泽市场炼焦煤价格上涨

7 月 17 日临汾安泽市场炼焦煤价格偏强，低硫主焦精煤 A9、S0.5、V20、G85 最高成交价 1320 元/吨，当地煤企普遍报价 1300-1320 元/吨，以上均为出厂价现金含税。

二 现货市场

三 期货市场

四 相关图表

五 后市研判

焦炭：7 月 17 日，焦炭主力合约尾盘拉涨，延续偏强运行，K 线调整至 10 日均线后再次反弹，市场氛围仍偏乐观。现货市场方面，日照港准一级湿熄焦平仓价格指数最新报价为 1220 元/吨，周环比持平;青岛港准一级湿熄焦出库价为 1270 元/吨，周环比上涨 3.25%。

焦炭原料氛围率先改善，焦煤现货价格走高，引发焦企亏损扩大，成本支撑走强带动焦炭提涨预期升温。期货市场方面，焦炭维持供需双降格局，基本面并无明显好转，不过当前市场对弱现实的交易有限，强预期主导盘面走向。

整体来看，受国内外多重利好消息提振，焦炭主力合约维持偏强运行，考虑到强预期在短期内难以证伪，焦炭或延续震荡上行走势，密切关注国内外政策情况。

焦煤：7 月 17 日，焦煤主力合约报收 918.5 点，日内上涨 1.55%。截至收盘，主力合约持仓量为 55.15 万手，较前一交易日仓差为-10555 手。从产业来看，焦煤短期基本面并无明显好转，甚至 7 月前两周供应端迎来边际增长。不过，受到美国推延关税豁免期和国内“反内卷整治”等消息面利多带动，市场氛围持续好转，带动期货价格向上反弹。

此外，7 月 7 日至 8 日，习近平总书记在山西实地考察时，指出要在扛牢国家电煤保供责任前提下，推动煤炭产业由低端向高端、煤炭产品由初级燃料向高价值产品攀升，市场看空情绪暂退。现阶段，市场氛围良好，7 月份国内还有政治局会议，强预期主导盘面走向，短期内预计焦煤期货维持偏强运行，继续关注相关政策动态。

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