西南期货：铜价下跌后逐步企稳 锡价震荡偏强运行

研报正文

【铜】

上一交易日沪铜小幅震荡，受到60日均线支撑。

上海金属网1#电解铜报价77960-78060元/吨，均价78010元/吨，较上交易日下跌50元/吨，对沪铜2507合约报升70-升150元/吨。

铜价短期维持弱态，早盘沪铜横盘震荡，截止中午收盘主力合约下跌60元/吨，跌幅0.08%。

交割换月后，市场仓单无明显流出迹象，现货货源整体一般，升水相对坚挺，铜价连续回落，日内下游逢低采购，消费相对平稳。

盘中好铜及平水铜货量般，差平水流通相对较多，品牌价差有所扩大。

截止收盘，本网升水铜报升120-升150元/吨，平水铜报升70-升100元/吨，差铜报贴20-升30元/吨。

行情研判：美国对铜单独增加关税的靴子落地，执行日期8月1日，致使运往美国的精炼铜回流，从而压低了沪铜的价格。沪铜下跌之后，逐步企稳。

策略方面，沪铜主力合约暂时观望。

【锡】

上一个交易日沪锡震荡运行，涨0.5%报263060元/吨；

矿端方面仍旧偏紧，缅甸矿运由于泰国通道问题，制约锡矿进口，且目前缅甸办理矿证企业不及预期，复产节奏或放缓；

目前国内加工费低位，冶炼厂亏损且原料库存进一步缩紧，开工率低于正常水平，进口方面印尼出口证事件告一段落，精炼锡出口恢复正常，补充增量，补过总体供应仍旧紧缺；

消费方面近期下游排产数据良好，关税谈判取的进展或对于出口有一定正向拉动；

海内外库存均呈现去库趋势，且海外库存处于低位，矿端偏紧已经
市场有风险投资需谨慎17传导至冶炼端，预计锡价震荡偏强运行。

【镍】

上一个交易日沪镍涨0.72%至120490元/吨，交易情绪消退，逻辑回归基本面；

从基本面来看矿端价格有所走弱，主因不锈钢压力向上传导，下游镍铁厂亏损加大；

不锈钢盘面仍旧坚挺但现货跟涨有限，叠加镍铁成交依旧冷清，钢厂压价心理较强，现实消费仍旧难言乐观，上方压力较大；

精炼镍现货偏强，库存国内有所去化，但仍处于相对高位，总体看一级镍仍旧处于过剩格局，预计镍价震荡运行。

【碳酸锂】

上一个交易日碳酸锂主力合约收盘涨2.47%至67960元/吨，市场情绪有所好转；

中央财经委员会强调整治低价企业无序竞争，推动落后产能有序退出，引发市场对于供给侧改革的预期；

另外近期市场多发企业减产消息，不过回顾基本面，碳酸锂市场的供需格局未改，资源端供应仍旧坚挺；

近期碳酸锂价格反弹使得炼厂生产意愿高涨，上周周度供应增加，近期消费端有所好转，下游七月排产增长，主因储能需求支撑；

市场有风险投资需谨慎16下游补库意愿增加，然而需注意库存方面继续维持高位，显示出目前供需过剩基本面并无明显改变，且盘面有利润情况下卖方交货意愿增加，关注仓单情况；

在矿端产能未大规模出清前，价格难以反转，投资者不宜追高。

沪铜 沪镍 沪锡 碳酸锂