中信建投期货：政策预期提振 铜价偏强震荡

研报正文

观点与策略

行情回顾及分析

上周五晚铜价走强，沪铜主力涨近 1%至 79040 元，伦铜回升至近 9800 美金。

宏观及市场

宏观偏多。国内工信部表示有色金属等重点行业稳增长工作方案即将出台，供给收紧预期升温。同时，海外美联储陆续放鸽暗示降息，美元小幅回落亦对铜价形成支撑。

基本面数据

基本面中性偏空。上周全球库存在美国铜进口关税政策影响下延续回升 1.3 万吨至 49.6 万吨，其中上周国内铜累库 0.31 万吨至 8.46 万吨，保税铜累库 0.22 万吨至 6.93 万吨，LME 铜累库高达 1.26 万吨至 12.22 万吨，COMEX 铜累库 0.78 万吨至 22 万吨。

总结

总体来看，国内供给侧政策预期升温，供给收紧担忧预计将赋予铜价中枢上修，预计短期铜价企稳回升为主。不过当前海外宏观扰动仍存，关税与货币政策前景仍存在诸多不确定性，加之终端需求尚未全面回暖，谨慎过分乐观上方空间。今日沪铜主力运行区间参考 78000-79500 元/吨。策略上，短线观望或区间操作。

铜现货、期权数据信息

(来源：中信建投期货)

沪铜