宝城期货：螺纹钢弱势需求抑制价格 铁矿石基本面表现较好

研报正文

核心观点

【螺纹钢】

主力期价高位震荡，录得 0.31%日涨幅，量仓收缩。现阶段，螺纹钢基本面延续季节性弱势，淡季钢价易承压，但利好预期发酵，且原料强势带来成本支撑，市场情绪偏暖，支撑钢价延续震荡上行态势，关注政策变化情况。

【热轧卷板】

主力期价高位震荡，录得 0.20%日涨幅，量仓收缩。目前来看，热卷供需格局有所改善，库存再度去化，叠加政策利好预期发酵与原料强势带来成本支撑，继续支撑其价格高位运行态势，谨防外需隐忧风险发酵。

【铁矿石】

主力期价震荡回落，录得 0.61%日跌幅，量仓收缩。现阶段，供弱需增局面下矿石基本面表现较好，叠加市场乐观情绪未退，矿价维持高位偏强运行，但考虑到其估值相对偏高，上行高度谨慎乐观，关注成材表现情况。

一 产业动态

(1)郑栅洁：推动整治内卷式竞争、拓展产业链供应链合作

郑栅洁主任表示，企业作为微观主体，对宏观经济的感受最直接、反应最灵敏。上半年，我国经济运行稳中有进，离不开广大企业的拼搏努力与积极贡献。面对当前内外部形势变化，企业创新突破要抢抓机遇和发展空间，为推动高质量发展多作贡献。参会企业关于未来发展的意见建议对编制“十五五”规划具有重要参考价值。

国家发展改革委将认真贯彻党中央、国务院决策部署，坚持和落实 “两个毫不动摇”，积极采取务实有效措施，健全国企民企协同发展的体制机制，推动整治内卷式竞争、拓展产业链供应链合作、促进科技创新、完善公司治理和国际化经营服务等，促进各种所有制经济优势互补、共同发展，进一步增强经济发展活力和产业竞争力。

(2)国家能源局：截至 6 月底全国累计发电装机容量同比增长 18.7%

国家能源局数据显示，截至 6 月底，全国累计发电装机容量 36.5 亿千瓦，同比增长 18.7%。其中，太阳能发电装机容量 11.0 亿千瓦，同比增长 54.2%;风电装机容量 5.7 亿千瓦，同比增长 22.7%。1-6 月份，全国发电设备累计平均利用 1504 小时，比上年同期降低 162 小时。

(3)日本对华冷轧不锈钢板卷启动反倾销调查

日本财政部发布公告称，应日本制铁株式会社、日本冶金工业株式会社、 NAS 钢带株式会社、日本金属株式会社于 2025 年 5 月 12 日提交的申请，对原产于中国大陆和中国台湾地区的冷轧不锈钢板卷启动反倾销调查。涉案产品的日本税号为 7219.31、7219.32、7219.33、7219.34、7219.35、7219.90、7220.20 及 7220.90。调查问卷已经发给利益相关方，立案之日起 7 日内未收到调查问卷的利益相关方，应于立案之日起 14 日内提交书面申请及相关材料至日本财政部。

二 现货市场

三 期货市场

四 相关图表

五 后市研判

螺纹钢：供需两端延续走弱态势，建筑钢厂检修叠加转产，螺纹钢周产量环比再降 7.60 万吨，供应持续收缩并降至相对低位，但考虑到螺纹品种吨钢利润较好，持续减产空间有限，关注后续变化。

与此同时，螺纹钢需求弱势运行，周度表需环比降 15.33 万吨，高频每日成交低位运行，两者均处于近年来同期低位，淡季特征明显，弱势需求仍易抑制钢价。综上，螺纹钢基本面延续季节性弱势，淡季钢价易承压，但利好预期发酵，且原料强势带来成本支撑，市场情绪偏暖，支撑钢价延续震荡上行态势，关注政策变化情况。

热轧卷板：供需格局迎来变化，板材钢材生产弱稳，热卷周产量环比降 2.00 万吨，供应持续收缩但整体仍维持年内相对高位，且品种吨钢利好尚可，减产持续性不强，压力缓解有限。

不过，热卷需求韧性尚可，周度表需环比增 1.28 万吨，且下游行业冷轧产量维持高位，但需注意的内外价差收敛，且关税扰动再现，外围风险或发酵，外需隐忧存在。

目前来看，热卷供需格局有所改善，库存再度去化，叠加政策利好预期发酵与原料强势带来成本支撑，继续支撑其价格高位运行态势，谨防外需隐忧风险发酵。

铁矿石：供需格局有所改善，临检结束钢厂复产积极，矿石终端消耗迎来回升，上周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗双双环比增加，且增幅尚可，叠加钢厂盈利状况良好，矿石需求韧性强劲，继续给予矿价强支撑。

与此同时，国内港口矿石到货如期回升，而海外矿商发运则是低位回升，但按船期推算后续到货量将延续减量，海外矿石供应回落，而内矿供应表现趋稳，铁矿石供应迎来收缩。

目前来看，供弱需增局面下矿石基本面表现较好，叠加市场乐观情绪未退，矿价维持高位偏强运行，但考虑到其估值相对偏高，上行高度谨慎乐观，关注成材表现情况。

螺纹钢 热卷 铁矿石