华融融达期货:政策底部支撑较强 钛合金期价震荡偏强
研报正文
【硅铁】
【基本面分析】
1、成本端:青海、宁夏硅石到厂价170-230元/吨,神府兰炭小料530-580元/吨,河北石家庄70#氧化铁皮710-750元/吨,关注兰炭提涨预期。
2、硅铁现货:硅铁主产区72硅铁报5400-5600元/吨,75硅铁报5700-5800元/吨自然块现金含税出厂,72-75价差收窄明显。今日主产区72硅铁报价上调200左右后,实现了全行业扭亏局面,产业复产预期增加,且市场信心增强,现货流动性加快,货源略显偏紧。
3、仓单变化:硅铁仓单22150张环比上个交易日持平,预报179张环比持平,仓单和预报合计111645吨环比持平,关注非标库存变化。
【技术分析】
文华商品指数收在167.07涨0.36%,资金净流出61.89亿。黑色系涨跌不一,硅铁主力收在5832涨0.9%,资金净流出6094万,日减仓11681手,结算价5844。技术上,日K线收长上下引线中阴线,KDJ线向下欲交死叉,1小时K线在60均线上偏强震荡。
【总结】
1、观点:低位宽幅震荡中一底已现,产业关注09合约6000上第三批套保机会,投机关注09合约5450附近支撑和二底做多01机会。
2、核心逻辑:
1)成本反弹预期,期货利润走扩明显,全产业扭亏为盈;
2)周度供需错配小幅走扩,钢厂和企业库存下降,交割库存回升中;
3)政策底已现,商品资金情绪主导,关注期现contango结构是否有转back结构机会。
锰硅
【基本面分析】
1、锰矿:锰矿市场涨价情绪浓厚,天津港半碳酸34.5-35元/吨度,南非高铁29.5元/吨度,加蓬40元/吨度,澳块分指标40-41.5元/吨度;钦州港半碳酸35.5-36元/吨度,澳块40-40.5元/吨度,南非高铁30-30.5元/吨度。
2、锰硅现货:锰硅现货报价坚挺,6517北方报5700-5750元/吨,南方报5720-5770元/吨现金含税出厂。钢招逐步展开,但定价跟进慢于预期,云南曲靖呈钢锰硅定标5740元/吨现金含税到厂,云南仙福钢铁定标5740元/吨现金含税到厂。随着盘面利润修复,产业复产预期增强,但成本重心上移,利润走扩空间或有限,整体社会降库中。
3、仓单变化:锰硅仓单77972张环比上个交易日减少523张,仓单预报400张环比持平,仓单和预报合计391860吨环比减2615吨,关注可流通量变化和非标库存变化。
【技术分析】
锰硅主力收于5938跌0.37%,资金流出9137万,减仓12781手,结算价5956,近期波动较大。技术上,日K线收长下引线中阴线,KDJ线高位胶着死叉,1小时K线在60均线上运行,关注资金情绪变化。
【总结】
1、观点:低位宽幅震荡中的一底已现,产业等待反弹后的分批套保机会,投机关注1小时60均线5700附近支撑。
2、核心逻辑:
1)期矿报价坚挺,港口锰矿现货震荡偏强;
2)动力煤价格持续上涨,化工焦第三轮提涨预期升温;
3)锰硅周度供需错配走扩,钢厂、交割库以及合金厂库存下降,非标累库预期;
4)政策底支撑非常强,钢招定价跟进缓慢,关注月底政治局会议。
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