中衍期货：政策预期持续发酵 铁矿石价格延续震荡偏强

研报正文

从供给端来看，据mysteel数据，本周澳洲发中国1299.2万吨，环比增加5.1万吨;巴西发中国709.9万吨，环比增加131万吨。发运总量小幅回升。

从需求端看，据mysteel数据，163家钢厂高炉产能利用率90.89%，环比增加1.1%;日均铁水产量242.44万吨，环比增加2.63万吨，需求端小幅上升。

库存方面，据mysteel数据，进口铁矿港口库存为13188万吨，环比增加70.32万吨。45港口日均疏港量322.74万吨，环比增加3.23万吨。进口铁矿石钢厂库存总量为8822.2万吨，环比减少157.48万吨。整体来看，铁矿库存小幅下降。

近期，政策预期持续发酵。中央财经委会议明确要求治理钢铁行业低价竞争，中钢协部署“控产自律”，类比2016年供给侧改革逻辑，市场对钢厂利润修复预期升温。雅鲁藏布江水电工程等重大项目开工，叠加政治局会议临近，市场预期城市更新专项债扩容等政策加码，提振钢材需求。

供需面上，澳大利亚发运量受飓风与港口物流影响，创2014年以来同期最低;巴西淡水河谷因强降雨调降全年增量预期，全年供应缺口或达6000万吨级。而需求端韧性仍在。钢厂铁水产量维持 240万吨/日以上的高位，刚性补库需求支撑矿价。钢厂原料库存处于25-30天低位，价格反弹后集中补库。

随着大市回暖，各品种大幅反弹，投机资金涌入，后市或出现跟风效应。

技术面上，铁矿石主力合约在上周大幅拉涨后，本周继续走强。上方压力参考850附近，下方支撑或位于800一带。操作时切忌追涨杀跌，平稳入场。

铁矿石