国信期货：多晶硅价格偏强震荡 螺纹钢高位震荡运行

研报正文

【工业硅】

周四工业硅主力合约价格较前一交易日下跌0.21%，收盘于9690元/吨。供给端，西南地区企业陆续复产，西北地区开炉数量变化不大，工业硅周度产量环比增加。

需求端，多晶硅现货报价持稳，7月多晶硅产量上行，对工业硅需求有所增加。有机硅DMC价格报价继续上行，事故企业完全停产，其他企业开工率提升，短期生产利润修复可能提升对原材料的需求。今日市场传言头部企业复产，盘面定价已经达到西南地区企业成本线以上，短期价格震荡为主，注意控制风险。

【多晶硅】

周四多晶硅主力合约价格较前一交易日上涨5.15%，收盘于53765元/吨，增仓6927手。供给端，多晶硅周度产量略有提升，头部企业开工率上行，二三线有所减产。下游硅片等产品价格持稳，企业生产仍然亏损。

硅料现货市场头部企业对期现报价上调，实际成交量较少。反内卷情绪继续外溢，市场关注点转移至煤炭、玻璃纯碱等品种，多晶硅情绪上依然受影响。当前盘面交割利润丰厚，但预期交易占据主导地位，短期价格偏强震荡，注意控制风险。

【沪铜】

宏观方面，据中国新闻网报道，美国总统特朗普22日宣布，美国与日本达成贸易协议，美方将对日本进口商品的关税税率由25%降至15%，市场情绪有所提振，外盘伦铜价格上涨至近期高位。但另一方面，因前期铜关税政策预期驱动的套利窗口关闭后，LME铜库存持续增加，铜过剩的担忧成为价格的压制因素。

国内处于铜消费淡季，亦对铜价形成拖累。整体而言，当前金融博弈仍主导着铜价的波动，在海外关税政策存在不确定性，国内宏观利好政策带来的利多情绪仍有一定延续的情况下，投资者需警惕政策脉冲引发短期波动的加剧。关注国内外政策的变化调整，预计沪铜主力高位震荡。

【螺纹钢】

周四，螺纹2510低位开盘，震荡偏强运行。基本面来看，当前钢厂利润尚可，钢厂保持开工动能，但建材需求淡季，部分钢厂生产品种调配，钢联数据显示上周螺纹钢周度产量209.06万吨，周环比下降7.6万吨。

需求方面，上周建材表需有所回落。供需双弱库存小幅累积，短期累库压力不大。原料价格上涨，带来成本支撑，盘面高位震荡运行，建议短线操作。

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