冠通期货：降价吸单成交顺畅 尿素交投情绪好转

研报正文

【策略分析】

尿素今日低开高走震荡上行，现货价格周末以来呈下滑状态，上游工厂降价吸单，成效良好收单增加。基本面来看，山西晋煤天源开启长周期停车，近期一直维持在 20 万吨以下的水平，后续预计产量有进一步的小幅减量，需求端，周末降价吸单后成交转为顺畅，期货今日翻红，刺激下游拿货。

农业玉米需求追肥结束，下游承接以工业拿货为主，复合肥工厂开工率继续攀升，且预计本月将持续上行，开工负荷拉升后，对尿素需求增加，工厂开启逢低拿货，市场交投情绪好转。当前市场内需不足，但对后续工业需求有好转预期。近日库存去化出现拐点，上周起转为累库，宏观市场情绪逐渐降温，盘面逐渐回归基本面，强预期弱现实之下，行情震荡为主，后续行情关注复合肥工厂拿货进度及出口情况，目前 09 合约临近交割，上下空间不大。

【期现行情】

期货方面：尿素主力 2509 合约 1714 元/吨低开高走震荡上行，最终收于 1733 元/吨，收成一根阳线，涨幅 1.11%，持仓量 142200 手(-489 手)。前二十名主力持仓席位来看，多头-945 手，空头+1061 手。其中，宏源期货净多单增加 1002 手、广发期货净多单减少 720 手;中信期货净空单增加 2570 手，东证期货净空单减少 596 手。

2025 年 8 月 4 日，尿素仓单数量 3373 张，环比上个交易日保持不变。

现货方面：现货价格周末以来呈下滑状态，上游工厂降价吸单，成效良好收单增加。山东、河南及河北尿素工厂小颗粒尿素出厂价格范围多在 1700- 1750 元/吨。

【基本面跟踪】

基差方面：今日现货市场主流报价稳定偏弱，期货收盘价小幅下跌;以山东地区为基准，基差环比上个交易日走弱，9 月合约基差 27 元/吨(-34 元/吨)。

供应数据：肥易通数据，2025 年 8 月 4 日，全国尿素日产量 18.76 万吨，较昨日-0.49 万吨，开工率 79.87%。

尿素