宝城期货：橡胶受需求因子偏强支撑 原油需求增速有所下滑

研报正文

核心观点

【橡胶】

本周五国内沪胶期货 2601 合约呈现放量增仓，震荡偏强，略微收涨的走势，盘中期价重心略微上移至15905 元/吨一线运行。收盘时期价略微收涨 0.70%至 15905 元/吨。9-1 月差贴水幅度升阔至1060 元/吨。受需求因子偏强支撑，预计后市国内沪胶期货2601合约或维持震荡偏强的走势。

【甲醇】

本周五国内甲醇期货 2601 合约呈现放量增仓，弱势下行，大幅收低的走势，期价最高上涨至 2455 元/吨一线，最低下探至2406元/吨，收盘时大幅收低 1.91%至 2412 元/吨。9-1 月差贴水幅度收敛至 96 元/吨。受国内煤炭期货价格大幅回落拖累，叠加甲醇偏弱的供需基本面。在偏空氛围压制下，预计后市国内甲醇期货2601合约或维持偏弱格局运行。

【原油】

本周五国内原油期货 2510 合约呈现缩量减仓，震荡偏强，略微收涨的走势，期价最高涨至 490.9 元/桶，最低下跌至485.4元/桶，收盘时期价略微收涨 0.45%至 488.1 元/桶。

虽然IEA 同步上调了今明两年的全球原油需求数据，但需求增速有所下滑，甚至不到2023年的一半。在 OPEC+产油国扩增产量的背景下，预计明年全球原油市场将面临创纪录供应过剩局面。在偏空氛围压制下，预计后市国内外原油期货价格或维持震荡偏弱的走势。

1. 产业动态

橡胶

据隆众资讯统计，截至 2025 年 8 月 10 日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量 61.99 万吨，环比上期减少 1.19 万吨，降幅1.89%。保税区库存7.53万吨，降幅 0.24%;一般贸易库存 54.46 万吨，降幅2.11%。青岛天然橡胶样本保税仓库入库率减少 0.81 个百分点，出库率减少 0.93 个百分点;一般贸易仓库入库率减少 0.38 个百分点，出库率增加 0.25 个百分点。

截至 2025 年 8 月 15 日，国内半钢胎样本企业产能利用率为69.11%，环比-0.60个百分点，同比-10.55 个百分点;中国全钢胎样本企业产能利用率为62.62%，环比+2.56 个百分点，同比+3.69 个百分点。周内个别半钢胎规模企业存一周左右检修安排，对整体样本企业产能利用率形成一定拖拽;全钢胎检修样本企业复工，目前装置排产已恢复至停工前水平，带动全钢胎产能利用率提升。

2025 年 7 月，我国汽车产销分别完成 259.1 万辆和259.3 万辆，环比分别下降 7.3%和 10.7%，同比分别增长 13.3%和 14.7%。2025 年1-7 月，我国汽车产销分别完成 1823.5 万辆和 1826.9 万辆，同比分别增长12.7%和12%，产销增速较 1-6 月分别扩大 0.2 个百分点和 0.6 个百分点。2025 年7 月，我国汽车出口 57.5 万辆 同比增长 22.6%%。2025 年 1-7 月，我国汽车出口368万辆，同比增长 12.8%。

2025 年 7 月份，我国重卡市场销量 8.3 万辆左右，环比下降15%，比上年同期的 5.83 万辆增长约 42%。1-7 月，我国重卡市场累计销量约为62.2万辆，同比增长约 11%。

甲醇

截止 2025 年 8 月 15 日当周，国内甲醇平均开工率维持在79.00%，周环比小幅回落 1.35%，月环比小幅下滑 1.60%，较去年同期小幅回升4.16%。同期我国甲醇周度产量均值达 186.33 万吨，周环比小幅上涨1.80 万吨，月环比略微下滑 0.65 万吨，较去年同期 178.43 万吨，大幅增加7.90 万吨。

截止 2025 年 8 月 15 日当周，国内甲醛开工率维持在30.13%，周环比小幅增加 1.47%。同时二甲醚方面，开工率维持在 9.17%，周环比小幅增加2.90%。醋酸开工率维持在 86.56%，周环比略微增加 0.11%。MTBE 开工率维持在55.12%，周环比小幅增加 1.21%。截止 2025 年 8 月 15 日当周，国内煤(甲醇)制烯烃装置平均开工负荷在 79.88%，周环比小幅增加 3.18 个百分点，月环比小幅增加 3.61%。截止 2025 年 8 月 15 日，国内甲醇制烯烃期货盘面利润为-172元/吨，周环比小幅回升 162 元/吨，月环比小幅回落 29 元/吨。

截止 2025 年 8 月 15 日当周，我国华东和华南地区的港口甲醇库存量维持在 89.11 万吨，周环比大幅增加 8.78 万吨，月环比大幅增加29.51 万吨，较去年同期大幅增加 10.21 万吨。截至 2025 年 8 月 14 日当周，我国内陆甲醇库存合计达 29.57 万吨，周环比略微增加 0.19 万吨，月环比大幅减少5.67万吨，较去年同期的 43.84 万吨，大幅减少 14.27 万吨。

原油

截止 2025 年 8 月 8 日当周，美国石油活跃钻井平台数量为411 座，周环比小幅增加 1 座，较去年同期回落 74 座。美国原油日均产量1332.7 万桶，周环比小幅增加 4.3 万桶/日，同比小幅增加 2.7 万桶/日。

截至 2025 年 8 月 8 日当周，美国商业原油库存(不包括战略石油储备)达4.27 亿桶，周环比大幅增加 303.6 万桶，较去年同期大幅减少398 万桶。美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存达 2305.1 万桶，周环比小幅增加4.5万桶;美国战略石油储备(SPR)库存达 4.03 亿桶，周环比小幅增加22.6 万桶。美国炼厂开工率维持在 96.4%，周环比略微减少 0.5 个百分点，月环比小幅增加1.7 个百分点，同比大幅增加 4.9 个百分点。

截至 2025 年 8 月 5 日，WTI 原油非商业净多持仓量平均维持在141829张，周环比大幅减少 14194 张，较 7 月均值 183170 张大幅减少41341 张，降幅达22.57%。与此同时，截至 2025 年 8 月 5 日，Brent 原油期货基金净多持仓量平均维持在 230414 张，周环比大幅减少 19559 张，较7 月均值220076 张大幅增加 10338 张，增幅达 4.70%。总体来看，WTI 原油期货市场净多头寸周环比大幅减少，而 Brent 原油期货市场的净多头寸周环比也大幅减少。

2. 现货价格表

3. 相关图表

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