建信期货：沪镍过剩基本面不改 价格短期或再度承压

研报正文

一、行情回顾与操作建议

镍观点：

美元宽松预期交易降温，而国内公布 7 月金融数据表现较弱，经济前景依旧乏力，日内沪镍高位回落，主力 2509 收跌 1.26%报121200 元/吨，现货淡季特征依旧明显，日内期价下调部分跟盘小幅调升，但是成交偏淡，现货供大于求，贸易商多反馈出货不振，金川一号镍平均升水涨 50 报2100 元/吨，国内主流品牌电积镍报-100-300 元/吨。

菲律宾主产区三季度降水影响有限，发运将维持较高水平，印尼 RKAB 已获批准配额高达 3.1 亿湿吨，镍矿供应增加预期较强，价格有下行压力，矿端支撑转弱;因镍矿短期尚处高位，印尼铁厂大多仍处于成本倒挂状态，NPI 价格持续回升，14 日继续小幅上升至 924.5 元/镍点，大型不锈钢企业仍在观望中，对高价原料接受度尚有限;成本支撑以及前驱体刚性补库支撑下镍盐价格继续上涨，14 日电池级硫酸镍持平上日报 27530 元/吨。短期镍产业链产品价格均呈现边际回暖态势，但原生镍过剩基本面不改，宏观情绪退潮后价格再度承压。

二、行业要闻

印尼国家投资管理机构 Danantara 正在探索镍下游产业的投资机会，以加强印尼在全球金属产业链中的地位。当前正在考虑的一项关键举措是收购位于中苏拉威西省的 PT Gunbuster Nickel Industry(GNI)冶炼厂。该公司为中国江苏德龙镍业有限公司的子公司，自 2024 年初以来由于面临严重的财务困境，部分产能已停产。Danantara 首席执行官罗山·鲁斯拉尼表示，该收购计划仍处于评估阶段。

据悉，印尼国有矿业控股公司Mind ID 很可能成为此次交易的主要合作伙伴。Danantara 预计将准备超过200 亿美元的投资方案，并计划通过银团贷款方式提供约 6000 万美元的中期融资，以协助GNI缓解流动性压力。

保加利亚正式启用欧盟目前最大规模的在运营电池储能系统，该设施位于中北部城市洛维奇的巴尔干工业园区，容量为 124 兆瓦/496.2 兆瓦时，由111个储能集装箱组成。该项目由保加利亚能源部长泽乔·斯坦科夫主持揭幕，标志着保加利亚向在一年内部署 10,000 兆瓦时电池储能容量目标迈出的第一步。

此前，该国在一项储能招标中已授出近9,713 兆瓦时的项目。该储能系统由 Advance Green Energy AD 开发，该公司由保加利亚企业家基里尔·多穆希耶夫和格奥尔基·多穆希耶夫兄弟所有，项目在当地政府大力支持下仅用六个月即建设完成。该项目也打破了去年启用的25 兆瓦/55 兆瓦时储能系统所保持的国内纪录。

土耳其 Odtu-Gunam 研究所与 Necmettin Erbakan 大学合作的研究团队开发出一种采用镍(Ni)接触且几乎不含银(Ag)的TOPCon 太阳能电池，其银用量低于 0.5 毫克/瓦，远低于传统银接触电池所需的13–20 毫克/瓦，但仍实现了几乎相同的效率(23.66% 对比 23.71%)。该团队使用掺银镍浆料，并通过优化接触结构(包括一氧化硅(SiOX)、氮化硅(a-SiNx)以及氧化镍(NiO)等功能层)，在大幅降低银使用量的同时保持了高性能。此项创新有望显著降低生产成本，提高太阳能电池制造的可持续性与可扩展性。

可再生能源储能公司 Apatura 已获得苏格兰北艾尔郡基尔温宁镇附近一项100 兆瓦电池储能系统(BESS)项目的规划许可。该项目位于基尔温宁东北约 0.5 公里处，占地约 8 英亩，旨在通过储存多余的可再生能源以应对高峰需求，从而增强英国电力系统的韧性。

这是 Apatura 在过去17 个月内获得批准的第十个储能项目，使其已获批的储能总容量超过1.6 吉瓦。该项目在公众咨询期间未收到任何反对意见，预计在建设和运营阶段将创造直接就业机会，并带动供应链及相关服务行业的间接就业。项目建成后，将助力苏格兰实现其“到 2045 年实现净零排放”及“50%能源消费来自可再生能源”的目标。Apatura 强调，该项目在稳定电网、优化能源调配以及推动低碳经济转型中将发挥关键作用。

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