冠通期货：基本面需求疲软沪铜期价反弹受限

2025-08-18 11:46 阅读数 1 #期货研报

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研报正文

【策略分析】

沪铜今日低开高走日内承压。美国劳工部数据显示，7 月生产者价格指数(PPI)环比上涨 0.9%，为三年来最大单月升幅，远高于市场预期的 0.2%;同比升幅 3.3%，亦超出预期的 2.5%。供给方面，印尼冶炼厂检修延长到八月中旬开车，铜精矿流入其他国家增多，7 月中国进口铜精矿及其矿砂 256.0 万吨,同比增加 18.24%，环比增加 8.94%。

截止 8 月 8 日，我国现货粗炼费(TC)-37.98 美元/干吨，RC 费用-3.79 美分/磅， TC/RC 费用继续企稳回升，铜精矿进口增加，冶炼厂原料丰富，铜产量目前暂无萎缩，长协订单有盈利，现货订单依然亏损，冶炼厂目前生产积极性尚可。前期检修冶炼厂逐渐恢复，目前 8 月仅 1 家冶炼厂有检修计划。

需求方面，目前处于高温多雨天气，下游终端需求疲软，铜价上涨后抑制了下游拿货情绪，整体需求不温不火，交投情绪冷淡。终端电网的表现依旧良好，建筑房地产领域依然形成拖累，上期所库存自铜关税落地后暂时没出现大幅累库的迹象，一定程度上支撑了国内铜价。整体来看，宏观上美元低位震荡，提振有色，基本面需求疲软，不支撑行情反弹，目前依然保持窄幅波动，等待市场驱动。

基本面需求疲软沪铜期价反弹受限

【期现行情】

期货方面：沪铜盘面低开高走日内承压，尾盘于 79060 元/吨，前二十名多单量 101223 手，+2322 手;空单量 100094 手，+10 手。

现货方面：今日华东现货升贴水 180 元/吨，华南现货升贴水 25 元/吨。2025 年 8 月 14 日，LME 官方价 9751 美元/吨，现货升贴水-85.5 美元/吨。