五矿期货：白糖进口供应逐渐增加 鸡蛋旺季走势弱于预期

研报正文

【白糖】

【重点资讯】

周五郑州白糖期货价格震荡，郑糖 1 月合约收盘价报 5664 元/吨，较前一交易日上涨5 元/吨，或0.09%。现货方面，广西制糖集团报价 5940-6010 元/吨，报价较上个交易日持平;云南制糖集团报价5770-5820元/吨，报价较上个交易日持平;加工糖厂主流报价区间 6050-6140 元/吨，报价较上个交易日持平;广西现货-郑糖主力合约(sr2601)基差 276 元/吨。

消息方面，据巴西甘蔗行业协会(Unica)最新公布的数据显示，7 月下半月巴西中南部地区压榨甘蔗5021.7万吨，同比减少 2.66%;产糖 361.4 万吨，同比减少 0.8%;甘蔗比例产糖54.1%，上榨季同期为50.32%;每吨甘蔗出糖量(ATR)同比下降 5.21%，为 139.62 千克/吨。据航运机构Williams 最新发布的数据显示，截至 8 月 13 日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为 76 艘，此前一周为80 艘。港口等待装运的食糖数量为 331.79 万吨，此前一周为 357.77 万吨，环比减少 25.98 万吨，降幅7.26%。

【交易策略】

从国际市场来看，巴西中南部 7 月后产糖量环比明显增加，新榨季北半球主产国如印度也存在着增产预期，后市原糖价格大幅反弹的可能性不大。从国内来看，未来两个月国内进口供应逐渐增加，并且配额外现货进口利润一直维持在近五年来最高水平，盘面估值仍偏高，郑糖价格延续下跌的概率偏大。

【鸡蛋】

【现货资讯】

周末国内蛋价主流上涨，黑山涨 0.1 元至 3 元/斤，馆陶涨 0.14 元至 2.76 元/斤，供应充裕，中小码占比较高，大码呈增加之势，冷库蛋亦有流出，但目前正值旺季，低价货源消费好转，预计本周蛋价稳后小涨。

【交易策略】

新开产持续增加，淘鸡数量有限导致供应规模始终偏大，蛋价在旺季走势弱于预期，资金借机打出盘面升水，近月合约走势尤其偏弱;不过随着现货反弹预期的再度集聚，叠加低位高持仓带来的波动风险，盘面短期开始酝酿反复的可能，中期看基础产能去化有限，后市仍主要关注反弹后的抛空机会。

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