冠通期货：碳酸锂供需宽松压力缓解 原油四季度供给过剩加剧

研报正文

【碳酸锂】

今日高开高走尾盘拉涨。电池级碳酸锂均价 8.27 万元/吨，环比上一工作日上涨 700 元/吨;工业级碳酸均价 8.04 万元/吨，环比上一工作日上涨 650 元 /吨。8 月 10 日宁德时代枧下窝矿区采矿端将于当晚 12 时停产，短期暂无复产计划。

基本面上，供应端受宁德时代停产减量的影响，预计产量会有收缩，宁德枧下窝矿的碳酸锂月产量 7000-8000 吨，占国内碳酸锂产量的 9%-10%。供应端的频繁干扰引发市场对产量偏紧的预期，近两日盘面情绪降温。

需求端，动力端需求随着补贴的回归有所回暖，贸易商积极交易，上游及贸易商高价挺价惜售，询价活跃度提升，采购意愿增强。整体来看，供应端缩减缓解了供需宽松压力，下游进入需求小旺季，支撑行情偏强，短期碳酸锂价格高位震荡。

【焦煤】

焦煤今日低开高走，尾盘翻红。现货方面，山西市场(介休)主流价格报价 1260 元/吨，较上个交易日持平，蒙 5#主焦原煤自提价 996 元/吨，较上个交易日-44 元/吨。

市场情绪降温，焦煤供给数据本期有增加，精煤原煤产量上行，矿山精煤库存下滑。独立焦企吨焦利润转正，下游焦炭产量增加而库存去化，焦炭提涨后，本期铁水产量下降，且钢厂盈利走弱，关注后续钢厂的开工负荷是否有明显变化。

据 Mysteel 调研，唐山部分调坯型钢企业接到通知，8 月 20 日-9 月 6 日，独立轧钢企业因环保停产。焦煤连续上涨后，市场情绪降温，盘面高位震荡。

【原油】

原油处于季节性出行旺季尾声，EIA 数据显示原油及柴油库存增加，汽油仅小幅下降，整体油品库存继续增加，不过目前美国炼厂开工率仍然较高。8 月 3 日， OPEC+自愿减产 8 国决定 9 月增产 54.7 万桶/日，这样提前一年解除 2023 年 11 月实施的 220 万桶/日自愿减产措施。不过，夏季消费旺季下，沙特阿美将旗舰产品阿拉伯轻质原油 9 月对亚洲的官方售价上调至每桶较阿曼/迪拜均价高出 3.20 美元，较 8 月上涨 1 美元。

美国 7 月新增就业远低于预期，6 月和 5 月新增就业大幅下调，引发市场对于美国经济的担忧，另外，8 月 3 日的 OPEC+计划 9 月增产 54.7 万桶/日，将加剧四季度的原油供给过剩。此前市场担忧俄罗斯受美国制裁导致原油供给下降。

不过，目前特朗普与普京将于 8 月 15 日在美国阿拉斯加州会晤，俄乌停火可能性增加，EIA 和 IEA 均上调全球石油过剩幅度，中长期原油下行压力加大，只是俄乌停火仍有不确定性，另外，8 月 6 日，特朗普以印度持续购买俄罗斯能源和武器为由，对印度商品额外征收 25%的关税，该项额外关税要在 21 天后才生效，印度若放弃采购俄罗斯原油，将导致全球原油贸易流变动，造成对中东原油现货的抢购。特朗普表示，如果普京在阿拉斯加会晤中不接受俄乌停火的提议，将面临“非常严重的后果”。近期原油波动加大，谨慎操作。关注美俄会谈。

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