光大期货：棉花新季丰产已是事实 白糖期价延续窄幅震荡

研报正文

一、研究观点

【棉花】

周二，ICE 美棉下跌 0.41%，报收 67.53 美分/磅，CF601 环比下降 0.11%，报收 14100 元/吨，主力合约持仓环比增加 2482 手至 48.85 万手，新疆地区棉花到厂价为 1500 元/吨，较前一日下降 2 元/吨，中国棉花价格指数 3128B 级为 15243 元/吨，较前一日上涨 9 元/吨。

国际市场方面，近期宏观层面仍是市场关注重点，短期经济数据真空期，市场静待杰克逊霍尔年会结果，美元指数与美棉价格均震荡运行。基本面角度看，新年度美棉供需格局边际收窄，库销比同比下降，但目前看驱动力度有限，短期更多关注宏观。国内市场方面，近期市场整体情绪偏暖，但回顾历史，上证指数与商品指数或者郑棉指数相关性并没有很强，因此该方面短期对郑棉影响更多以支撑而非上行驱动对待。

基本面角度，新棉丰产是大概率事件，但新年度国内整体供需格局矛盾不大，库销比预计同比小幅下降。7 月我国进口棉花 5 万吨，环比小幅增加，但绝对值仍然不高，新年度国内棉花进口量预计不会太高。

整体来看，对于郑棉，下方有支撑，但是新棉丰产且上市逐渐临近情况下，上行需要更多驱动，短期以坚挺震荡对待。

【白糖】

消息方面，巴西 8 月前两周出口糖和糖蜜 188.32 万吨，日均出口量为 17.12 万吨。 2024 年 8 月，巴西糖出口量为 392.08 万吨，日均出口量为 17.82 万吨。现货报价方面，广西制糖集团报价 5930~6010 元/吨，云南制糖集团报价 5770~5820 元/吨，报价全线持稳;加工糖厂主流报价区间 6050~6200 元/吨，仅个别下调 20 元/吨。

原糖期价窄幅波动，巴西处于生产高峰，质量堪忧叠加高制糖比维持产量。国内方面，报价持平，并无新驱动，7 月进口数据已经消化，未来仍需关注后几个月进口情况，预计期价延续窄幅震荡。

二、日度数据监测

三、市场信息

1、8 月 19 日棉花期货仓单数量 7596 张，较上一交易日下降 166 张，有效预报 249 张。

2、8 月 19 日国内各地区棉花到厂价：新疆 15080 元/吨，河南 15300 元/吨，山东 15243 元/吨，浙江 15382 元/吨。

3、8 月 19 日纱线综合负荷为 49.5，较前一日持平;纱线综合库存为 28.6，较前一日下降 0.1;短纤布综合负荷为 48.4，较前一日持平;短纤布综合库存为 32.6，较前一日下降 0.1。

4、8 月 19 日白糖现货价格：南宁地区 5980 元/吨，较前一日持平，柳州地区 6000 元/吨，较前一日持平。

5、8 月 19 日白糖期货仓单数量 16486 张，较前一交易日下降 445 张，有效预报 1 张。

四、图表分析

棉花 白糖