五矿期货：棉花USDA报告利好超预期生猪陷入区间震荡运行

2025-08-20 13:50 阅读数 8 #期货研报

关联商品棉花生猪

研报正文

【棉花】

【重点资讯】

周二郑州棉花期货价格延续震荡，郑棉 1 月合约收盘价报 14100 元/吨，较前一个交易日下跌25元/吨，或 0.18%。现货方面，中国棉花价格指数(CCIndex)3128B 新疆机采提货价15010 元/吨，较上个交易日持平，3128B 新疆机采提货价-郑棉主力合约(CF2601)基差 910 元/吨。

据美国农业部最新数据显示，截至 2025 年 8 月 17 日当周，美国棉花优良率为55%，较之前一周上调两个百分点，远高于去年同期水平，同比提升 13 个百分点。

【交易策略】

因 USDA 报告利好超预期，带动内外棉价反弹。并且中美双方继续暂停对等关税以及反制措施90天，对国内棉价偏利好。但从基本面来看，近期下游消费情况一般，开机率维持历史偏低水平，棉花去库速度放缓。总体而言，短线棉价或延续高位震荡。

【生猪】

【现货资讯】

昨日国内猪价半稳半涨，河南均价涨 0.09 元至 13.77 元/公斤，四川均价持平于13.47 元/公斤，受北方涨价情绪带动，多数地区养殖端或低价惜售，南方、北方猪价或有上涨空间，中部地区缺乏足够上涨动力，猪价或稳定为主。

【交易策略】

前期连续释压叠加托底情绪导致现货暂时企稳，盘面受消息面影响整体呈冲高回落，市场等待三季度末的供需博弈，在供应和需求双增的预期下，肥标差位置以及届时是否压栏成为关键，市场或陷入区间震荡中，短期仍关注低买，中期留意上方压力，远月仍为反套思路。