中信建投期货：降息预期扰动 铜价维持震荡

研报正文

行情回顾及分析

隔夜沪铜主力运行至 78700 元，伦铜收至 9700 美金上沿。

宏观及市场

宏观中性偏空。美联储会议纪要显示多数官员支持 9 月降息，且认为关税对通胀的传导慢于预期，但通胀上升风险要大于就业风险。隔夜特朗普喊话施压美联储理事库克辞职，未来货币政策不确定性风险提升，美元温和回升。

基本面数据

基本面中性。昨日上期所铜仓单减少 275 吨至 2.5 万吨，LME 铜累库 1200 吨至 15.6 万吨。7 月中国废铜锭进口环比增长 6%至 3.68 万吨，废料供应边际改善。当前现货市场供需延续偏紧，现货维持近 200元高升水。

总结

总体来看，受全球央行年会偏鹰预期影响，市场情绪谨慎，加之当前高价下需求启动依然存在难度，短期铜价偏弱震荡为主。不过月末宏观利多逐步加码，加之即将迎来消费旺季，铜价抗跌性有望强化。今日沪铜主力运行区间参考 78000-79000 元/吨。策略上，短线观望或区间。

铜现货、期权数据信息

(来源：中信建投期货)

沪铜