国信期货：玉米供需格局趋于宽松 苹果新季采购积极性较高

研报正文

【玉米】

周四玉米期货窄幅波动，C2511暂报2170元，较上日结算价涨0.14%。现货方面，据汇易网，玉米价格承压，南北港口玉米价格稳中向下;东北、华北玉米价格继续承压;北方玉米集港价格2230-2250元/吨(挂牌)，偏低集港2210-2220元/吨，水分14%，集装箱集港2300-2350元/吨，较昨日持平;广东蛇口散船2350-2370元/吨，集装箱报价2450-2470元/吨，较昨日持平，东北企业玉米行情弱势运行，黑龙江深加工干粮收购2150-2250元/吨，吉林深加工玉米主流收购2180-2260元/吨，内蒙古深加工玉米主流收购2180-2300元/吨。

目前小麦在部分区域仍有替代优势，而需求端养殖利润一般，深加工持续亏损，下游大规模补库动力不足，加之新玉米上市临近，玉米供需格局趋于宽松。操作上，震荡偏弱对待。

【豆粕】

周四连粕高位回落，多头持续减仓期价震荡下行，尾盘短空平仓期价收复部分跌幅。市场多空因素交错，短线资金进出频繁，市场宽幅震荡加剧。

国际方面，CBOT大豆电子盘低位收涨，市场仍维持在窄幅区间内波动。Pro Farmer巡查第三天调研显示，尽管伊利诺伊州、爱荷华州西部的大豆前景良好，但病害蔓延或引发更大危机。不过气象模型显示，月底前美豆产区仍持续偏干，降水低于历史均值。市场低位略有支撑。

国内方面，粮油商务网资讯显示，日照邦基43蛋白豆粕进口压榨现货贸易商报3010元/吨，持平。近期饲料企业物理库存多可维持至9月底，10-1月合同量正缓慢增加。近期巴西升贴水小幅回落，连粕市场高位出现抛压，但低位成本与供给双重提振，连粕跌幅受限，市场高位震荡反复。低位多单继续持有。

【苹果】

周四，苹果期货小幅上涨。主力合约AP2510宽幅震荡，较上一交易日涨0.1%左右，减仓0.5万手，持仓8万手。据卓创资讯统计，截至2025年8月21日，全国冷库库存比例约为3.06%，周度下降0.44个百分点，同比降低2.61个百分点，去库存率为95.19%。

因进入去库尾期，有部分样本点出现清库等情况，不同冷库之间出货情况差异较大，数据误差略有扩大。西北产区早熟苹果价格高于去年同期，客商采购早熟苹果的积极性高于采购库存苹果。关注新季苹果产量表现，当前盘面高位震荡，操作建议以震荡思路对待。

【棉花】

周四，郑棉夜盘高开，但随后震荡走低，成交大幅收缩，持仓小幅增加。中国棉花信息网显示，现货价格指数回落，3128B指数较上一交易日下调30元/吨，报15210元/吨。市场关注新棉动态。目前丰产预期较强，但是新棉预售比例较大，市场对于抢收预期上升。新棉上市前市场供应有限，郑棉短期下行空间有限。操作上建议以短线交易为主。

豆粕 玉米 棉花 苹果