宁证期货：沪金短期或有反弹需求 铁矿石需求有较强韧性

研报正文

【黄金】

欧盟与美国发表联合声明，公布了双方在7月达成新贸易协议的具体细节。根据联合声明，美国将对汽车、药品、半导体和木材等大多数欧盟输美商品征收15%的关税。欧盟承诺取消对美国产工业品的关税，并为美国海产品和农产品提供优惠市场准入。欧盟还计划到2028年前采购7500亿美元的美国液化天然气、石油和核能产品，另采购400亿美元的美国人工智能芯片。

评：美国和欧盟达成协议，该协议大幅利好美国而利空欧元，美元指数再度上涨。美元指数是否持续进入上涨趋势，需要重点关注。黄金短期有反弹需求，短期或震荡偏多，但需要关注美元和黄金的跷跷板效应，周五杰克逊霍尔年会或增加贵金属波动。

【原油】

伊拉克公布了2024-2028年五年发展计划，目标是在该计划末期将石油日产量提升至近600万桶;据俄罗斯《消息报》网站8月21日报道，印度已经就俄罗斯能源问题做出了最终决定。印度驻俄罗斯大使维奈·库马尔表示，尽管面临美国的压力，新德里仍将继续购买俄罗斯石油。评：弱预期PK现实库存未累积。当前位置可暂观望。

【铁矿石】

新口径114家钢厂进口烧结粉总库存2751.93万吨，环比上期减24.01万吨。进口烧结粉总日耗116.57万吨，环比上期减0.25万吨;钢厂不含税平均铁水成本2307元/吨，环比上期增5元/吨。

评：综合来看，8月铁矿基本面矛盾不大，铁水产量维持高位，需求有较强韧性，对矿价支撑较强，预计短期矿价维持区间震荡，参考支撑位750元/吨。

【橡胶】

泰国原料胶水价格54.7泰铢/公斤，杯胶价格49.2泰铢/公斤;云南胶水制全乳14200价格元/吨，制浓乳14500价格元/吨;海南胶水制全乳价格13200元/吨，制浓乳胶价格14400元/吨。截至2025年8月17日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量61.67万吨，环比上期减少0.31万吨，降幅0.50%。保税区库存7.69万吨，增幅2.12%。

评：二季度海外主产区雨水天气较多，进入8月东南亚产区逐步向旺产季过渡，供应相充足。同时零关税政策持续影响，将继续刺激老挝、缅甸进口量保持增加趋势。我国社会库存小幅变动。需求端看，本轮橡胶轮胎外胎产量大幅下降，橡胶消费不佳。整体上，阶段性震荡看法。

橡胶 铁矿石 原油 沪金