建信期货：北半球增产预期较强 白糖期价或承压运行

研报正文

一、行情回顾与操作建议

周一，纽约原糖期货走弱，主力 10 月合约收低0.55%至16.39 美分/磅。伦敦 ICE 白糖期货休市。近期原糖基本面相对平静，巴西天气转好带动产糖量回升，对糖价有压制，但总量下滑的预期犹存。北半球增产预期较强，压制糖价。

昨日，郑糖主力合约大跌。01 合约收盘 5632 元/吨，下跌53 元或0.93%，减仓 1534 张。国内产区现货价报价下跌，南宁糖报价6000，昆明糖报价5820元。今日郑糖 01 午后意外大跌，盘中资金打压导致价格下行，基本面上并无明显变化。后期进口糖的压力会逐渐放大，抑制国内糖价。

二、行业要闻

截至 8 月 19 日当周，ICE 原糖期货+期权总持仓为1038222 手，较前一周减少 2291 手。投机多头持仓 179365 手，较前一周减少11403 手;投机空头持仓 310352 手，较前一周增加 4227 手;投机净空持仓为130987 手，较上周增加 15630 手。

根据泛糖科技智慧储运平台数据，截至 8 月 20 日，广西食糖第三方仓库库存数量约 77 万吨，较去年同期增加约 31 万吨，略低于近5 年同期均值水平。8月份，广西食糖第三方库存量较 7 月环比下降约14 万吨，去库速度明显放缓。

巴西航运机构 Williams 发布的数据显示，截至8 月20 日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为 70 艘，此前一周为76 艘。港口等待装运的食糖数量为291.69万吨，此前一周为331.79万吨，环比减少40.1万吨，降幅12.08%。其中，高等级原糖(VHP)数量为 272.82 万吨。桑托斯港等待出口的食糖数量为 191.61 万吨，帕拉纳瓜港等待出口的食糖数量为70.35 万吨。

7 月，我国进口税号 1702.90 项下糖浆与白砂糖预混粉4.54 万吨，同比减少18.28 万吨，降幅 80.12%;进口到岸均价 3373.30 元/吨(环比下降292.96元/吨)，同比下降 294.70 元/吨，为近 6 年同期中低位水平。

7 月中旬至今我国大部蔗区光温水条件匹配良好，有利甘蔗茎伸长。受台风和季风槽影响部分蔗区多次遭受强风暴雨侵袭，发生渍涝、倒伏灾害，影响甘蔗正常生长。预计未来 30 天广西气温接近常年，降水量南多北少，总体气象条件对甘蔗茎伸长有利，但仍需加强田间管护,做好病虫防控。

三、数据概览

白糖