新世纪期货：螺纹钢供需矛盾加剧 乙二醇价格受低库存支撑

研报正文

【螺纹钢】

唐山钢厂限产政策明朗，减产不及预期。建材需求环比回落，外需出口提前透支，地产投资继续回落，总需求难有逆季节性表现，在全年总需求无增量的基础下，会形成明显的前高后低格局。五大钢材品种利润尚可，产量小幅增加，表需回升，钢厂库存加速累库，社会库存增幅扩大。

8 月中旬迎来阅兵限产，供应收缩预期，但比较有限，钢市整体供需矛盾加剧。传统旺季来临，螺纹现货需求依然偏弱，以及仓单压制，短期螺纹期货大幅调整下方寻找支撑。

【纸浆】

上一工作日现货市场价格分化运行，针叶浆部分现货市场价格继续下探 20-100 元/吨，阔叶浆现货市场价格盘整为主。针叶浆最新外盘价维持在 720 美元/吨，阔叶浆最新外盘价维持在500 美元/吨，成本对浆价支撑减弱。

造纸行业盈利水平处于偏低水平，纸厂库存压力较大，对高价浆接受度不高，需求处于淡季，刚需采买原料，利空于浆价。纸浆基本面呈现供需双弱格局，目前价格处于关键点位，预计纸浆价格偏弱运行。

【乙二醇】

上周港口库存去库，后续到港量低于预期。终端需求略微改善，国产回升，进口量震荡，供应压力增加，而中期预计MEG供需宽平衡。短期成本端波动较大，而低库存支撑 MEG 盘面价格。

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