宏源期货：俄罗斯实施新临时禁令 原油价格延续震荡趋势

研报正文

【重要资讯】

1. 俄罗斯对车用汽油出口实施新临时禁令

当地时间8月27日，俄罗斯政府宣布对车用汽油出口实施新的临时禁令。9月1日至9月30日，该禁令将适用于所有出口商，包括石油产品生产商和非生产商。

自10月1日起，针对汽油生产商的限制将被取消。俄联邦政府官方社交媒体平台称，此决定旨在维护俄罗斯国内燃油市场的稳定。之前的出口禁令由政府于2025年2月制定。该禁令生效时间为2025年3月1日至8月31日(含)。目前，该限制也适用于石油产品直接生产商的供应。

2. 消息人士表示，欧洲国家可能于周四启动联合国程序，重新对伊朗实施制裁。该程序需30天完成，未来几周还有进一步外交谈判的空间。

3. 美国至8月22日当周EIA原油库存 -239.2万桶，预期-186.3万桶，前值-601.4万桶。当周EIA汽油库存 -123.6万桶，预期-215.4万桶，前值-272万桶。

当周EIA精炼油库存 -178.6万桶，预期88.5万桶，前值234.3万桶。当周EIA俄克拉荷马州库欣原油库存 -83.8万桶，前值41.9万桶。当周EIA战略石油储备库存 77.6万桶，前值22.3万桶。当周EIA精炼厂设备利用率 94.6%，预期96.2%，前值96.6%。

【交易策略】

截至8月27日收盘，2025年10月WTI涨0.90报64.15美元/桶，涨幅1.42%;2025年10月布伦特原油涨0.83报68.05美元/桶，涨幅1.23%。中国原油期货SC主力2510收跌11.3元/桶，至486.4元/桶。

近期油价在小幅反弹后再度走弱，内盘油价收回此前涨幅，整体呈震荡趋势，昨日EIA数据原油及成品油虽有超预期去库，但对于情绪的影响较为有限，后续9月的主要交易线索可能有两条：一是美联储降息预期及兑现情况，二是俄乌和谈。当前宏观层面美联储鸽派带来的利多情绪也有一定暂缓，油价回吐涨幅，同时期权上波动率继续走低，走势符合我们之前判断的降波震荡行情。俄乌方面双方虽然表现出来和谈意愿，但在领土、安全等方面双方仍将会有较大争议，关注后续进展。