铜冠金源：沪锡维持高位震荡偏强 碳酸锂围绕资源风险博弈

研报正文

【沪锡】

周四沪锡主力 SN2510 合约日内窄幅震荡，夜间高开低走，伦锡重心延续小幅上移。现货市场：听闻小牌对 9 月贴水 200-升水 100 元/吨左右，云字头对 9 月升水 100-升水 400 元 /吨附近，云锡对 9 月升水 400-升水 600 元/吨左右。

整体来看，当前支撑锡价的两点主要因素未有太大改变，海外低库存及强结构，同时缅甸锡矿受雨季、设备、炸药限制复工缓慢，原料偏紧及海外流动性担忧托底锡价。短期在市场情绪未持续大幅回落的背景下，预计锡价维持高位震荡偏强，但进一步大幅上涨需要更多利好因素刺激，关注前高附近压力。

【碳酸锂】

周四碳酸锂震荡运行，现货价格走弱。SMM 电碳价格下跌 1600 元/吨，工碳价格下跌 1600 元/吨。SMM 口径下现货升水 2509 合约 1860 元/吨;原材料价格走弱，澳洲锂辉石价格下跌 40 美元/吨至 880 美元/吨，国内价格(5.0%-5.5%)价格下跌 275 元/吨至 6350 元/吨，锂云母(2.0%-2.5%)价格下跌 55 元/吨至 1915 元/吨。仓单合计 28957 手;匹配交割价 73480 元/吨;2511 持仓 34.7 万手。

“多布拉”锂矿或将成为美乌合资的首个锂矿项目，乌克兰总理尤利娅·什维里登科表示目前该锂矿的采矿权已开启公开招标。此外，前期市场担心的永兴花桥矿业安全许可证到期风险解除，新批生产许可证为瓷土矿，有效期三年。

江西资源近端扰动消退，但远端风险犹存，市场多空博弈依然胶着，第一跳空窗口在采矿权风险驱动下仍有较强支撑，技术上空头试图关闭第一窗口遭遇阻力，收盘呈锤头线底部信号。现货暂无回暖，价格走弱后市场交投依然冷清，下游延续刚需采购。短期锂价仍围绕资源风险博弈，前景尚不明朗，预期震荡延续。

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