安粮期货：聚丙烯基本面暂无驱动 PVC成交仍以刚需为主

研报正文

【PVC】

现货信息：华东 5 型 PVC 现货主流价格为 4750 元/吨，环比降低 50 元/吨;乙烯法PVC 主流价格为 5050 元/吨，环比持平;乙电价差为 300 元/吨，环比增长 50 元/吨。

市场分析：供应方面，上周 PVC 生产企业产能利用率在 79.46%环比增加2.62%，同比增加4.73%;其中电石法在 78.65%环比增加 2.62%，同比增加 0.78%，乙烯法在81.49%环比增加2.50%，同比增加 15.73%。需求方面，国内下游制品企业略有好转，但成交仍以刚需为主。

库存方面，截至 8 月 7 日 PVC 社会库存新样本统计环比增加 7.49%至77.63 万吨，同比减少17.52%;其中华东地区在 70.82 万吨，环比增加 7.45%，同比减少 20.96%;华南地区在6.81万吨，环比增加 8.0%，同比增加 50.65%。8 月 19 日期价回落，但 PVC 基本面方面暂未有明显改善，短期仍随市场情绪波动。

参考观点：基本面未有明显改善，短期仍随市场情绪波动。

【聚丙烯】

现货信息：PP 拉丝现货中，华北地区主流价格为 7055 元/吨，环比降低8 元/吨;华东主流价格为 7022 元/吨，环比降低 29 元/吨;华南主流价格为 7144 元/吨，环比降低11 元/吨。

市场分析：供应方面，上周聚丙烯平均产能利用率 77.31%，环比上升0.37%;中石化产能利用率 79.57%，环比下降 0.16%。国内聚丙烯产量 77.71 万吨，相较上周的77.33 万吨增加0.38 万吨，涨幅 0.49%;相较去年同期的 66.28 万吨增加 11.43 万吨，涨幅17.25%。

需求方面，国内聚丙烯下游行业(包括塑编、注塑、BOPP、PP 管材、PP 无纺布、CPP、PP 透明、改性 PP 共 8 个下游行业)平均开工上涨 0.50 个百分点至 48.90%。库存方面，截至2025 年8 月 6 日，中国聚丙烯港口样本库存量较上期降 0.13 万吨，环比降 2.08%，较上周持续去库。8 月 19 日期价回落，但基本面表现暂无明显驱动力，短期仍随市场情绪波动为主。

参考观点：基本面暂无改善，短期仍随市场情绪波动为主。

【乙二醇】

现货信息：华东地区现货价格报 4455 元/吨(+16 元/吨)，基差 71 元/吨(-22 元/吨)。

市场分析：煤炭价格涨势延续，成本端支撑较强。多套煤制乙二醇装置重启出料后，整体国内供应转向宽松。/目前乙二醇总体开工负荷 61.1%(-0.32%)，煤制开工率67.22%(+0.75%)，产量为 37.14 万吨(-0.2 万吨);库存方面，前期延迟到港的货陆续抵达，华东主港库存53.45 万吨(+4.88 万吨)，略有小幅回升，但海外装置检修增加，进口或缩减，短期供应增加或压制盘面，，但仍为近年来较低水平，仍处于去库周期，预计8 月进口量增加;需求方面，下游聚酯负荷维持在 86.34%(+0.41%)，下游需求平缓回暖。

参考观点：基本面良好，短期跟随成本端波动。

PVC 聚丙烯 乙二醇