兴业期货：焦炭现实供需双双走弱 玻璃终端旺季逐步临近

研报正文

【焦煤】

北方高炉及焦炉陆续进入限产状况，原料煤刚需及采购需求同步走弱，煤价走势因此承压，但山西多地矿山收到当地应急管理局通知存在停产预期，原煤日产亦难有增量，焦煤下行趋势或将放缓，本月仍需关注能源局煤矿超产抽查及矿山安监。

【焦炭】

环保管控同时限制环京津冀地区钢焦企业生产节奏，焦炭现实供需双双走弱，且运输效率有所下降，贸易流通环节同步受阻，焦炭连续八轮提涨后或进入震荡阶段，期价走势率先承压走弱，关注阅兵后上下游复产进度。

【纯碱】

阿拉善一期二期已并线，周末两天日产已进一步升至1.45万吨和1.42万吨，二期投产稳步推进中。陕西兴化30万吨装置因搬迁停车，连云港德邦降负，湖北双环因并线减产，但总体难以对冲五彩碱业复产、以及阿拉善提产的影响。

纯碱供给易增难减，周末日产已升至10.92万吨(+0.52万吨)，叠加碱厂、交割库存量库存偏高，纯碱价格下行驱动较明确，01合约仍处于空头格局中，宜作空头配置。

【玻璃】

玻璃厂供应平稳，运行产能维持15.96万吨/天。终端旺季逐步临近，观察下游拿货积极性，昨日四大主产地产销率回升至94%。

现阶段玻璃需求难以在消化刚性供给的同时，有效消化上游的存量高库存，是玻璃价格承压的重要原因。因此旺季需求成色验证、以及供给收缩的潜在可能性，将是接下来9月的交易重点，也是决定盘面能否止跌的关键。

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