五矿期货：棉花基本面或边际转好 生猪9月基调或仍为偏弱

研报正文

【棉花】

【重点资讯】

周一郑州棉花期货价格大幅减仓下跌，郑棉 1 月合约收盘价报 14025 元/吨，较前一个交易日下跌215元/吨，或 1.51%。现货方面，中国棉花价格指数(CCIndex)3128B 报 15479 元/吨，较上个交易日上涨151元/吨，中国棉花价格指数(CCIndex)3128B-郑棉主力合约(CF2601)基差1454 元/吨。

消息方面，据 Mysteel 最新公布的数据显示，截至 8 月 29 日当周，纺纱厂开机率为65.9%，环比上周增加 0.1 个百分点，较去年同期减少 3.4 个百分点;织布厂开机率为 37.2%，环比上周持平，较去年同期减少 8.4 个百分点;棉花周度商业库存为 155 万吨，环比上周减少 17 万吨，较去年同期减少36万吨。

【交易策略】

从基本面来看，虽然当前下游市场消费仍旧一般，但考虑到即将进入“金九银十”的消费旺季，叠加目前国内棉花库存处于历史较低水平，基本面有边际转好的可能。从盘面来看，短线郑棉冲高回落，1月合约在 14200 元/吨上方遭遇较大抛压，需要时间消化，短期棉价或延续在高位震荡。

【生猪】

【现货资讯】

昨日国内猪价普遍上涨，河南均价涨 0.19 元至 14.31 元/公斤，四川均价涨0.29 元至13.67 元/公斤，月初养殖端出栏节奏或放缓，市场短时供应端或仍略减，加之学校开学导致需求端订单略增，今日生猪价格或再度上涨。

【交易策略】

前期市场对月底缩量和备货存在期待，但现货反弹的预期落空后，转为交易猪多的现实，近月升水被进一步挤出，当前盘面估值对后市的期待不高;从供应端看，9月基调或仍为偏弱，但需求、抗价和压栏等情绪对猪价仍有潜在支撑，供应明牌的背景下，更多关注盘面低位反弹可能，观望为主，留意下方支撑，远月反套思路。

棉花 生猪