兴业期货：沪铜向上格局仍较为明确 沪镍印尼隐忧提供支撑

研报正文

【沪铜】

昨日铜价继续表现偏强，站上80000关口。宏观方面，国内数据清淡，稳增长预期延续。美国制造业PMI数据表现不佳，但受非美货币疲软的影响，美元指数走高至98.3附近。

供需方面，供给端紧张仍延续，废铜供给紧张及检修担忧增加，冶炼加工费维持低位，矿端紧张预期延续。需求方面，现货市场存一定畏高情绪的，但旺季消费预期仍存。

综合来看，铜价中期向上格局仍较为明确，供给端紧张格局下支撑不断强化，目前主力价格突破80000关口，多头格局仍延续。

【沪铝】

昨日氧化铝价格维持在低位震荡，但仍收于3000上方。宏观方面，国内数据清淡，稳增长预期延续。美国制造业PMI数据表现不佳，但受非美货币疲软的影响，美元指数反弹至98.3附近。

氧化铝方面，产能过剩及新产能投放预期延续，部分地区现货报价仍在下调，但基差整体仍偏高，叠加成本支撑限制下跌空间。沪铝方面，供给端支撑仍较为明确，消费旺季预期延续。

综合来看，氧化铝空头格局仍较为明确，但估值较低，续跌空间受限。沪铝下方支撑仍较为牢固，且存潜在利多，多单可继续持有。

【沪镍】

镍基本面暂无实质性改善，矿端在菲律宾的季节性放量下，供应延续宽松;冶炼端，镍铁、中间品以及硫酸镍环节在印尼扰动下价格相对坚挺，精炼镍高库存压力仍存;需求端，当前旺季未至，下游对高价承接意愿有限。

印尼动乱暂无新增消息，市场观望情绪较浓，叠加美元指数走强、关税政策再起波澜，避险情绪带动镍价高位回落，夜盘收跌1.05%。整体来看，过剩格局对镍价上方压力明确，但印尼隐忧为下方提供支撑，沪镍区间格局未改。

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