五矿期货：美联储宽松货币政策预期 贵金属价格有较强支撑

研报正文

沪金涨 1.08 %，报 813.00 元/克，沪银涨 0.01 %，报 9836.00 元/千克;COMEX 金涨 0.22 %，报 3600.20 美元/盎司，COMEX 银涨 0.27 %，报 41.71 美元/盎司; 美国 10 年期国债收益率报 4.28%，美元指数报 98.32 ;

市场展望：

昨夜公布的美国经济数据弱势，同时针对美联储理事库克的不利证据进一步显现，市场加大对于后续联储宽松的货币政策预期，令金银价格得到支撑。

美国 8 月 ISM 制造业 PMI 为 48.7，仍处于荣枯线之下，低于预期的 49。美国供应链协会表示制造业经济活动已经连续六个月萎缩，且生产收缩的速度等于新订单的扩张速度。美国制造业表现仍总体疲软。

美联储人事方面，特朗普团队成员、美国联邦住房局局长普尔特表示已掌握美联储理事库克将申报为私人住所的房屋出租给租客的证据。这增加了库克留任联储理事的难度，特朗普将有机会继续任命鸽派票委进入联储，对进一步的降息操作形成支持。

基于当前美联储人事变动以及关键人物的表态，结合美国劳动力市场整体而言的边际弱化，联储后续将步入超市场预期的降息周期，我们认为，美联储将存在较大概率于未来三次议息会议中进行连续的 25 个基点降息操作，而这将对于贵金属价格形成明显的利多因素，而白银在降息周期中价格表现将会强于黄金，令金银比出现明显下跌的走势。当前策略上建议逢低做多白银，沪金主力合约参考运行区间 794-836 元/克，沪银主力合约参考运行区间 9526-10500 元/ 千克。

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