冠通期货：塑料下游刚需采购为主 价格维持震荡运行

研报正文

【策略分析】

9月4日，检修装置变动不大，塑料开工率维持在85%左右，目前开工率处于中性水平。PE下游开工率环比上升0.29个百分点至40.30%，农膜逐步走出最淡季，农膜订单和农膜原料库存加速增加，包装膜订单转而略有减少，整体PE下游开工率仍处于近年同期偏低位水平。

石化企业8月底去库略有加速，石化库存处于近年同期中性水平。成本端，有消息称OPEC+将在周日的会议上考虑再次提高石油产量，将提前一年多开始逐步解除165万桶/日的二层限产，原油价格下跌。

供应上，新增产能40万吨/年的吉林石化HDPE7月底投料开车，近期塑料开工率有所上升。农膜逐步走出最淡季，但农户更换棚膜积极性不高，农膜企业原料补库力度还不大，相对往年偏弱，华南地区农膜价格稳定，华东、华北地区农膜价格小幅下降，下游其他需求一般，目前新单跟进缓慢，下游仍是刚需采购为主。

农膜开始备货，开工情况略有改善，或将带来一定提振，目前塑料产业还未有反内卷实际政策落地，当然反内卷与老旧装置淘汰，解决石化产能过剩问题仍是宏观政策，将影响后续行情，目前，现货市场成交一般，预计近期塑料震荡运行。

【期现行情】

期货方面：

塑料2601合约增仓震荡运行，最低价7206元/吨，最高价7243元/吨，最终收盘于7225元/ 吨，在60日均线下方，跌幅0.51%。持仓量增加12101手至502560手。

现货方面：

PE现货市场涨跌互现，涨跌幅在-80至+50元/吨之间，LLDPE报7190-7620元/吨，LDPE报 9480-10030元/吨，HDPE报7580-8250元/吨。

【基本面跟踪】

基本面上看，供应端，9月4日，检修装置变动不大，塑料开工率维持在85%左右，目前开工率处于中性水平。

需求方面，截至8月29日当周，PE下游开工率环比上升0.29个百分点至40.30%，农膜逐步走出最淡季，农膜订单和农膜原料库存加速增加，包装膜订单转而略有减少，整体PE下游开工率仍处于近年同期偏低位水平。

周四石化早库环比减少1万吨至67万吨，较去年同期低了6.5万吨，石化企业8月底去库略有加速，石化库存处于近年同期中性水平。

原料端原油：布伦特原油11合约下跌至67美元/桶，东北亚乙烯价格环比持平于835美元/吨，东南亚乙烯价格环比持平于840美元/吨。

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