瑞达期货：企业处于旺季恢复期 沪锡市场成交呈现分化局势

研报正文

行业消息

1.美联储理事沃勒表示，美联储应在本月开始降息，并在未来数月内进行多次下调，但他对降息的具体节奏持开放态度，认为这将取决于未来的经济数据。圣路易斯联储主席穆萨莱姆认为，当前利率水平非常适合目前的经济环境，政策不应过度偏向于支持劳动力市场或抗击通胀。

2.财政部与央行联合工作组召开第二次组长会议，就金融市场运行、政府债券发行管理、央行国债买卖操作和完善离岸人民币国债发行机制等议题进行了深入研讨。

下一步，要继续积极发挥联合工作组机制作用，深化合作，加强协同，持续推动我国债券市场平稳健康发展，共同保障财政政策、货币政策更好落地见效。 3.据乘联分会初步统计，8月，全国乘用车新能源市场零售107.9万辆，同比增长5%，环比增长9%，全国新能源市场零售渗透率55.3%，今年以来累计零售753.5万辆，同比增长25%。

观点总结

宏观面，美联储理事沃勒：本月应启动降息，未来3-6个月可多次下调，节奏看数据。基本面，缅甸佤邦虽重启采矿证审批，但实际出矿需至四季度;刚果Bisie矿山计划分阶段恢复生产，目前锡矿加工费维持历史低位。

冶炼端，7月产量回升主要受部分企业复产、清理中间品等多重因素影响;不过云南产区原料短缺依旧严峻;江西产区废料回收体系承压，开工率保持在较低水平。

需求端，下游加工企业处于旺季恢复期，订单恢复较为缓慢。现货市场成交呈现分化局势，华东地区整体出货情况尚可，但华南地区整体成交较为冷清，现货升水回升至200元/吨，国内库存增加。LME库存回升，且现货升水下调。技术面，持仓下降价格回落，多头氛围谨慎，关注MA10争夺。操作上，建议暂时观望，关注27.0-27.4。

沪锡