中信建投期货：市场情绪调整 铜价高位整理

研报正文

行情回顾及分析

隔夜沪铜主力回调至 79650 元，伦铜下行至 9900 美金下沿。

宏观及市场

宏观中性偏多。美国 8 月 ISM 服务业 PMI 指数为 52，为过去半年最高水平，经济维持温和水平。不过，美国 8 月 ADP 就业人数增加约 5.4 万人，远低于市场预期，就业市场降温提振市场对美联储 9 月降息近 100%。

基本面数据

基本面中性偏多。昨日上期所铜仓单增加 358 吨至 1.98 万吨，LME 铜去库 200 吨至 15.8 万吨。8 月智利铜矿及精矿出口 98.9 万吨，去年同期约 122.8 万吨，其中对中国出口 59.8 万吨，去年同期为 78.5万吨，同比明显下滑。

总结

总体来看，国内乐观预期降温带来回调压力，不过海外降息预期、关税风险减弱、供需收紧预期为铜价带来一定支撑，预计短期铜价高位震荡整理为主。今日沪铜主力运行区间参考 79200-80500 元/吨。策略上，日内区间，中线仍可逢低买入或卖出看跌期权。

铜现货、期权数据信息

(来源：中信建投期货)

沪铜